投資級企業債、新興債吸金 高收益債暗垂淚

• 2014-09-16 01:17
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　美國FOMC會議開會在即，和利率高度相關的的債券資金動能趨緩，但投資級企業債依然穩穩吸金，上周仍淨流入9.6億美元，已連續13周呈現資金淨流入。不過，其他的風險性債券資金流向大不同，新興強勢貨幣債上周吸金0.4億美元，高收益債則是連2周呈現資金淨流出，上周失血7.6億美元。

　根據研究機構EPFR統計的基金資金流向報告，投資等級債券基金獲18.1億美元資金淨流入，連續38周獲資金流入，高收益債券基金結束連續4周淨流入轉而遭資金淨流出8.5億美元，新興市場債券基金則獲4,000萬美元小幅流入。

　摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）說明，市場對於美國聯準會提前升息預期攀升，導致美債殖利率走高，但美元強勢走升增添美元資產魅力，驅使資金前進投資級企業債，連13周出現淨流入。

　她表示，和公債比較，投資級企業債不但擁有較低的波動度，也可以提供相對較好的到期收益率，在近期股市波動期間，更加突顯其投資優勢。

　雖然高收益債市資金近期出現退場情況，富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債基本面仍然穩健，資金流出、價格震盪等都是屬於技術性調節，而且指數利差已回升400個基本點之上，投資機會明顯再次浮現。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）認為，高收益債基本面並沒有改變，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。

　JPMorgan證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％，但因去年8月迄今高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主。