台韓股市 最抗震

台韓股市 最抗震

2014-09-11 經濟日報 記者葉家瑋／台北報導

美股9日再受升息疑慮影響重挫，標普500指數創一個月最大跌幅，但就過去經驗來看，美債利率上升期間，新興亞股具有抗震優勢，三個月平均報酬多為正數，其中又以台韓股市表現最突出，平均上漲6.5%及7.5%。

去年5月新興市場受到美國一番縮減購債規模的言論出現劇烈震盪，然隨全球對美國緩步收縮資金達成共識，對於未來升息舉措也轉向淡定，今年來新興市場表現較不受美國這類消息影響。

美債利率走升期 間新興亞股報酬

如果再就個別區域來看，新興亞股具有較佳的經濟基本面，且過去股市評價面低廉，因此就歷史經驗統計，過去十年中美債利率走升期間，新興亞股三個月平均報酬多為正數，足以對抗美國利率走升的亂流。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說明，儘管聯準會對升息看法維持謹慎，但市場普遍預期升息時點落在明年第2季，全球股市多已提前消化升息效應，因此，一旦美國進入升息循環，金融市場反而不會過度激烈反應。

進一步分析台韓股較不受升息反應影響的原因，主要是升息顯示美國經濟穩健成長無庸置疑，連動出口導向的亞洲經濟體向上，又以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠，如台韓的電子、韓國的汽車、造船等產業都有望受提振。

另外，台韓股市淨值比偏低，且台韓有經常帳盈餘，外債比率較低，較無匯率走貶壓力，匯率穩定等，都是支撐其股市穩健的原因。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，聯準會政策動向取決於經濟基本面，聯準會釋出升息訊號代表著對美國經濟前景的信心，美國經濟穩健復甦有利股市維繫多頭格局。

其中，南韓及台灣屬出口導向經濟體，美歐景氣復甦對這些國家的出口將帶來正面挹注，另外，中國經濟走向也是觀察重點，目前中國為南韓及台灣主要出口市場之一，中國經濟維持平穩成長對於亞洲國家的成長動能也相當重要。