南北韓衝突 韓股淡定

南北韓衝突 韓股淡定

2014-10-08 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

朝鮮半島緊張情勢再升溫，昨（7）日南、北韓海軍巡邏艦短暫交火，使得原本止跌回升的韓股，漲勢收歛至0.23%。

摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）說，近年來北韓挑釁行為不斷，根據摩根投信統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周走跌，但拉長至後一月、後三月及後六月，韓股多呈現上揚走勢，顯見兩韓議題並非朝夕可解，市場已見怪不怪。

崔光鉉指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天，因此，以歷史經驗來看，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間可能不會太久。

崔光鉉分析，同屬東北亞市場，台灣及中國經濟動能明顯回溫，韓國第2季GDP季增0.6%，創下近一年單季最小增幅，促使韓國政府祭出400億美元振興方案，提振經濟成長。

崔光鉉指出，韓股股利率偏低，僅1.3%，在亞洲國家中殿底，不僅如此，股利平均配發率也只有22.4%，遠低於其他國家平均值的47.7%，韓國政府因而鼓勵企業降低現金準備，增加資本支出或提高股利發放，這將有利韓股提高估值。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可‧哈森泰博表示，南、北韓間偶有零星衝突，朝鮮半島仍存在一些穩定的力量。更重要的是中國大陸，由於北韓幾乎完全仰賴中國大陸所提供的能源、食物及金援，中國大陸對北韓具有政治影響力。

由於這層關係，所以過去幾次南、北韓衝突發生時，中國大陸始終能發揮安定的力量，將北韓帶回國際談判桌，有效防止小型的軍事對歭，演變成大規模的衝突發生。