新興高收債 價值浮現

新興高收債 價值浮現

2014-10-31 經濟日報記者葉家瑋／台北報導

近期新興債市受量化寬鬆（QE）退場影響波動大，但也因此使得新興市場債浮現投資價值，目前新興高收債與美國公債的利差為750個基本點，相較美國高收債與公債480個基本點更有利差收斂空間。

雖全球市場出現震盪，但隨著美元強勁漲勢趨緩，且投資人避險情緒逐漸淡化，近期新興市場股匯市表現已逐漸回穩，另外，近兩年新興市場債在歷經修正後，也浮現投資價值。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎表示，相較於歐美高收益債券，目前新興市場公司債與當地貨幣債券殖利率具吸引力且整體信評較佳，投資價值相對吸睛；在違約率方面，新興市場企業債整體信評調升相對於調降比率已轉為正值，反映整體企業債券體質持續轉佳。因此，在穩健基本面加持下，未來新興市場三大地區高收益債違約率將可望維持在歷史相對低水位，違約風險仍小。

永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，從基本面來看，新興市場高收益債違約率是1.94%，仍處於歷史低檔，投資面無虞；但短期需觀察地緣政治變化及債券收益率，例如巴西、烏克蘭大選後的市場反應，適度調整新興債市布局。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，近期主要國家公布的經濟數據和財報結果，已先化解投資人對景氣前景的過度擔憂。國際貨幣基金雖然下修全球景氣預估，但全球經濟成長率仍在正成長軌道中，溫和經濟反而有利維繫新興債市多頭榮景，未來公債殖利率向上趨勢無法避免，現階段債市投資仍宜採取短天期持債策略防禦利率風險。

QE退場後將對信用市場的影響，投信法人認為，升息通常代表景氣復甦、經濟轉強，企業獲利可望提升，價格看漲。