南非巴西債市 添油水

南非巴西債市 添油水

2014-11-04 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

國際油價自今年6月高點以來跌幅逾兩成，不過，以進口為主及通膨偏高新興國家反而受惠，並帶動新興本地債指數漲勢。復華投信認為，油價偏低對相關新興原油進口國債市是一大利多。

國際油價直直落，不過上周因市場風險情緒略趨穩，波動度下降，使公債殖利率反彈，資金再度回流信用債市，美國高收益債指數反彈近1%，新興市場債指數亦上漲0.1%，其中以原油進口國表現較佳、出口國承壓。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一分析，油價大幅回落，將使原油進口新興國家例如泰國、匈牙利、土耳其、菲律賓、印度、波蘭、南非等國，花費在購油的成本明顯下滑，有利經常帳赤字改善，因而吸引資金青睞，原油出口國如俄羅斯則可能表現較差。

不過這也代表國家經濟發展型態，將成為接下來新興市場資金流向的重點觀察指標。

此外，油價下滑能減輕汽油負擔，也能帶動各項製造業產品與電力等價格下滑，有助通膨偏高的國家減輕物價壓力，可讓央行維持較低利率以刺激經濟成長，也有利南非、巴西等相關新興石油進口國債券價格表現。

日盛大中華基金經理人高仰遠表示，油價走跌，有助高通膨國家降低通膨率，及生產成本降低，並可拉抬經常帳，東協中的印尼、泰國、馬來西亞及菲律賓，明年企業獲利成長均比今年好，逢低可適度布局。

油價下跌確實對亞洲經濟體帶來緩衝，群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，例如印度的通膨可望趨緩，過去一年來，包括印度、印尼都調高利率，而油價下跌可減輕這兩國實施貨幣緊縮的壓力。

摩根多元入息成長基金經理人郭世宗也以泰國為例，原油進口占國內生產毛額比重達8.3%，油價下滑將有助於改善財政盈餘，根據JPMorgan預估，國際油價每桶下跌10%，泰國的貿易盈餘占經濟成長比重將提升0.8%，通膨年增率可望下滑0.5%。