富邦中國ETF傘型基金 開募

富邦中國ETF傘型基金 開募

2014-11-04 經濟日報記者王奐敏、張瀞文／台北報導

台灣拓展A股ETF，現貨已有三至四檔在台灣掛牌，順應槓桿反向ETF的法令鬆綁，富邦中國ETF傘型基金已獲准募集，包括二檔子基金—「富邦上証180單日正向兩倍基金」、「富邦上証180單日反向一倍基金」，將於11月4日至6日展開募集。

富邦投信總經理林弘立說，這兩個指數是請中証指數公司特別編製。大陸仍沒有正、反向指數的產品發行，但中証指數公司研究開發部總監宋紅雨的團隊在各種相關產品的編製很有經驗，經過一、兩個月即編出，取得指數授權，並向證交所提出指數審查，通過後才能發布這項商品。

林弘立表示，台灣市場對滬港通過於敏感，每天說有多少錢要流到香港、流到大陸，但他認為並不會有長期的影響。台灣要做的不應該是去擋，而是要思考是否有替代產品，例如相關A股ETF、期交所發行的ETF期貨，以及即將上市的槓桿兩倍、反向一倍的商品。最重要的是方便交易，投資人透過原來投資的證券帳戶即可投資A股，整個市場交易行為、交易量結算工作都是在台灣的資本市場進行，量留在台灣，所有的商機都在台灣，有交易就有各種收入、稅收。

林弘立指出，台灣在資本市場國際化的政策，就是做金融的進口替代，在目前時空環境中，讓台灣投資人就在台灣投資大中華區股市，某種程度有進口替代效果，把交易拉進台灣，香港及新加坡的經驗很成功，可為借鏡。

中証指數公司研究開發部總監宋紅雨指出，中証指數公司是上海與深圳兩個交易所成立的全資子公司，對於槓桿與反向的ETF，中証在前年與去年已進行過一系列的研究，並且已開發滬深300指數的相關產品，因此，對於槓桿與反向ETF並不陌生。

宋紅雨說，關於富邦投信要推出A股的槓桿與反向ETF，中証指數公司與林弘立總經理進行充分的交流與溝通，研究相關的考量因素，了解A股市場的特別所在。由於有了之前的基礎，加上雙方溝通順暢，因此能順利設計出相關產品。

宋紅雨強調，ETF核心優勢就在低成本，槓桿ETF能經由槓桿創造出收益，反向ETF則追求在下跌市場中也能獲取收益。在實際運作中，槓桿與反向ETF可以符合中短期的增益或避險需求。

宋紅雨表示，依據美國的研究，大約有八成槓桿與反向ETF投資人持有時間在一個月以內，更有五成持有時間在一周之內，由此可見槓桿與反向ETF通常提供中短期的投資需求。

ETF流動性比較好，滿足投資人的需求。宋紅雨指出，在美國，槓桿與反向ETF的成交量高於其他傳統ETF產品。在南韓，槓桿與反向占ETF占總ETF成交量的55%，在日本更占到70%。這是因為對於不論是中短期的投資或避險，槓桿與反向ETF都提供很便利的工具。

台灣大學財務金融學系特聘教授李存修指出，ETF是2000年以來全球最成功、成長最快速的產品。實證研究告訴我們，共同基金要穩定打敗指數是不容易的事，雖然每一年都有可以打敗指數的基金，但每一年打敗指數的基金都不太一樣，績效穩定性在共同基金中並不容易維持。

李存修表示，ETF追蹤指數，不易打敗大盤，也不易被大盤打敗，績效穩定守在前二分之一或四分之一。投資人不用研究公司的基本面與技術面，只要對大盤了解就可進場。

李存修說，滬港通原定10月起上路，但我們對A股的實際了解很少，大陸與台灣的產業結構也大不相同，分析時會有隔行如隔山之感。就算有一天台灣也通到香港或上海，但對多數投資人來說，都不太適合從個股切入，從指數切人較單純。