高收債基金2.0 追收益抗波動

• 2014-12-31 01:25
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　今年以來市場震盪，但投資人對於高收益投資需求有增無減。據投信投顧公會統計至11月底，投信發行的境內固定收益型基金仍有7.69％的規模增幅，不過，展望明年美國預期升息，債市波動加大。

    國內最大組合基金專家德盛安聯投信推出升級版的「德盛安聯目標收益基金」，透過收益、避險和策略三方全面升級，爭取更多元的票息收益，預計於2015年1月15日正式開始召募。

　根據投信投顧公會統計至11月底，高收益債基金不論在規模占比或是成長幅度，居各類固定收益型基金之冠。統計高收益債基金規模來到新台幣2,135億元，占整體固定收益基金比重高達73.24％，今年以來規模成長達20.66％，同樣勝過其他固定收益型產品，搶下規模占比和增幅雙冠王。

　德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，2015年高收益債投資人首要面臨兩大問題，第一是票息下降，第二是息領到手，但價格波動卻變大。因此，透過升級的新收益思維，達到維持一定的票息水準，同時降低價格震盪，避免資本受到侵蝕的投資目的。

　許家豪指出，第一重收益升級，直接從票息問題著手，動態配置美、歐和新興市場高收益債市，掌握券種的輪動，若遇景氣擴張和利率風險走高，可適度搭配高息股票，增加收益機會。第二重保護升級，主要是透過持債水位不設限，打破一般高收益債有持債60％以上限制，再搭配衍生性避險工具操作，降低2015高收益債投資人最擔憂的利率和信用風險。

　許家豪進一步指出，當投資訊號顯示部位需要規避風險時，也會視情況啟動衍生性避險工具，比如以放空股票期貨或是股票反向型ETF降低信用風險，或是透過放空公債利率期貨、公債反向型ETF降低利率風險。

　許家豪表示，第三重升級則是策略升級。德盛安聯投信為國內最大組合基金專家，目前旗下四檔組合基金規模在全台占有25％比重居冠。透過組合基金，可達到策略上的兩大優勢，第一是創造投資組合較佳流動性，第二可透過組合基金的彈性，讓領息策略更多元。

　對高收益債市市況，許家豪認為，高收益債市基本面仍為正，美銀美林11月報告顯示，雖美國高收益債違約率持平，但歐洲與新興國家違約率持續下滑，全球違約率由前月的1.48％降至1.44％，企業利息保障倍數仍維持高檔，顯示高收益債違約率維持低檔、基本面無虞。