油價摔 估明年下半年反彈

• 2014-12-19 01:17
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近期油價狂瀉，能源股和相關債券也受到衝擊，法人認為，目前油價走勢已非基本面主導，為政治及其他非基本面等影響，預期短期油價將會維持高度震盪，投資人宜觀望，長線投資人則可逢低分批布局。

　華頓全球黑鑽油源基金經理人蕭智偉表示，沙國二面刃，透過維持原油產量一方面制裁俄羅斯，一方面打壓美國頁岩油，若明年油價持續維持每桶60美元以下長達半年，許多中小型的探勘開採公司可能會因此停產，美頁岩油產量亦可能因此下滑，此時油價將有機會反彈。

　目前布蘭特原油跌到每桶55美元，預期明年第一季油價仍疲弱，可望於第二季開始回升，建議投資人可擇時分批布局。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，沙烏地阿拉伯持續表示市場將自動修復油價，無須減產，甚至向亞洲祭出至少六年來的最大降價折扣，以維持市佔率。

　受到疲弱的油價可能使美國頁岩油生產商控制投資，美國能源署（EIA）下調該國2015年的產量10萬桶至932萬桶，導致油價重挫。然而，EIA預期全球原油供需2015下半年因油價下滑導致供給減少，可能轉為供不應求，從報告來看油價中長期仍有支撐。

　近期油價快速回落，但判斷油價大幅向下風險降低，短期可能有跌深反彈機會，然油價波動加劇，林孟洼建議投資人若想搶反彈機會，宜針對具產業真前景的頁岩油能源探勘、生產、設備與服務逢低布局，此外可適度納入獲利能力具國際競爭優勢、表現穩健的獨立型煉油廠和化學品相關，作為能源投資組合相對抗跌的部位。

　宏利資產管理（美國）指出，第四季以來受到油價下跌的影響，能源相關的公司及國家債券表現不佳。目前原油價格不振的原因，其一是國際需求不振，其二是美國頁岩油供給增加。就供給面來看，美國頁岩油的開採成本約在80美元／桶，目前的油價水準已可抑制部分產量，就需求面來看，隨著日本，歐洲央行擴大寬鬆，以及中國大陸人行降息，可望刺激經濟活動，增加石油原物料需求。

    此外，亦傳出中國大陸趁油價大跌之際，大量購買以增加戰備儲油。宏利資產管理（美國）預估，油價恢復平衡的時間點可望落在明年下半年，在此之前，投資人應對能源相關投資持保守態度。