收益高息型債券 底子硬
2014-12-15 經濟日報 記者葉家瑋／台北報導
美國經濟緩步復甦、升息腳步在即，不利信用債市表現，但並非所有債券或入息資產都同步表現，據統計，1999年以來的兩次升息循環中，收益高息型債券表現亮眼，主要是入息資產具備易漲抗跌特性，有助對抗大環境亂流。投信法人指出，2015年全球各類資產終將面臨美國升息的挑戰，但開始升息的時間點需視美國就業狀況和通膨而定，在債市投資策略上，防禦美國公債殖利率上升的衝擊仍為首要任務，投資人應減碼跟美國公債連動性較高的債券資產。
群益投信統計，1999年以來兩次升息循環中，收益高息型債券表現穩健，包括新興主權債及全球高收債分別有16%及7%的表現；從2000年至今的總經環境觀察，市場共歷經二次空頭及多頭，空頭時期無論是網路科技泡沫化下跌，或是美國金融海嘯階段修正，入息資產表現較一般資產抗跌，且多頭時期漲勢更較一般資產高，顯見入息資產具備易漲抗跌特性。
群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭指出，美債殖利率上行，美債價格被壓抑，但不是所有債券或入息資產都同步表現。由於全球利率偏低，入息資產具絕對優勢。
且拉長時間來看，入息資產具備易漲抗跌特性，加上有息保護，可有效抵禦美國聯準會（Fed）升息帶來衝擊，投資表現值得期待。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼認為，高收益債是利率敏感度相對較低的固定收益商品，且高收益債表現與經濟成長率有高度相關性。2015年美國經濟維持上升趨勢，只要GDP沒有過熱或大幅降溫，通膨維持溫和，預期高收益債之發行企業獲利將維持高個位數成長，支撐其價格表現。
德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，隨著市場預期Fed升息時程日漸逼近，如何獲得更多收益成長的機會並對抗波動風險，成為投資人的共同目標，宜聚焦多元投資組合產品，讓資產分散的結果可望有效降低投資組合波動。
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