歐洲高收債 逆勢上揚

• 2014-12-15 01:18
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　國際油價頻頻下跌、希臘政治動盪再起導致歐債疑慮升高，使得各類高收債券表現受到壓抑，但歐洲高收益債券卻表現相對優異。法人指出，近期全高收、美高收走跌主要是能源產業相關配置相對高，分別達10％及15％，故能源價格走跌，對相關資產的衝擊相對較大，反觀歐高收債表現較佳。

　瑞銀投信投資主管張繼文指出，美元債券日前表現出色，但美國聯準會官員在本月2日表示，Fed將逐步放棄維持低利率承諾；消息傳出後美國十年公債殖利率跳升5.7個基本點，投資等級債券首當其衝。

　反觀歐高收整體市場來看，除受惠於ECB的政策，整體的信用品質也在持續改善當中。根據國際評等公司穆迪的預估，歐高收今年的違約率僅1.5％，較全高收及美高收的2.3％低，反映歐高收的信用風險也相對較低。

　張繼文指出，歐洲央行今年下半年陸續啟動負利率以及資產購入計畫，寬鬆政策正如火如荼地展開，市場預期2015將加大寬鬆政策，包括公債及公司債的購入計畫，此舉將提供歐洲高收益債券有利的環境。

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，歐洲央行總裁德拉吉表示目前歐洲經濟前景仍具下行風險，必要時將動用非傳統措施來提振經濟及遏阻通縮風險，未來數月ECB資產負債表會持續擴大。

　多數經濟學家認為德拉吉已預告未來將祭出更多寬鬆措施，加上歐洲多數銀行通過壓力測試結果，有助歐洲高收益債價格表現。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，今年來整體高收益債資金動能趨緩，並不代表高收益債走入空頭，只是產業走勢分歧，投資高收益債更需擇優布局。