《Fund眼看天下》2015看台股：美復甦有感 挑戰萬點有望

2014-12-26 17:36:29 MoneyDJ新聞記者 徐伯豫 報導

2014進入倒數計時，各家投資機構陸續發表對於2015年的投資展望，在台股部分，投信業者認為，受惠於美國的景氣復甦，加上iPhone6的訂單與後續新一代iPhone的推出，有利蘋果相關類股的表現；下半年則有2016總統大選的選前政策面題材，因此全年表現可期。在指數部分，統一證券看好明年台股有機會挑戰萬點，中信投信則認為區間會在8,560至9,859點之間。

【歷史統計 大盤起漲後連3年收紅，第4年續漲機率高達100%】
回顧2014年，加權指數在相對高基期下，於8,300~9,600點間震盪整理，股價淨值比約在1.6~1.85倍盤旋，期間一度攀上9,593點，年度漲幅一度達11%，可惜隨著強勢美元再起、美股拉回整理，多頭攻勢由盛轉衰。

中國信託投信研究分析科主管徐培正指出，分析1970年迄今數據，發現加權指數在1978、1989、2006年這三年，都曾出現前3年收紅而隔年(1978、1989、2006年)也都以紅盤作收，漲幅最低都有18%以上，因此對於明年續漲仍有信心。加上台股擁有企業獲利成長、高股息殖利率，總統大選前政策面偏多等題材，搭配國際整體環境持續溫和向上、美股緩步續創新高，對內外資將有不小吸引力，預估股價淨值比區間將推升至1.65~1.9倍，換算後指數區間約落在8,560~ 9,859點之間。

展望2015年，依照亞洲開發銀行最新預測，受惠於海外需求好轉及投資、消費強勁，2015年台灣GDP年成長率由3.4%上調至3.6%，相對於整體新興亞洲由6.4%下修至6.2%，凸顯台股基本面之穩健增長，也將是台股上漲的主要推升動能。統一投顧總經理黎方國指出，歷史統計資料顯示，當台灣來年經濟成長率持續成長且優於前一年度時，台股指數的高低點區間，都會同步再往上墊高。

此外，在美國強勁復甦的帶動下，2015年全體上市櫃公司獲利仍可望成長12.6%，搭配獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估，2015年指數高低點為8,400-9,800點，第一季指數可望延續今年第四季的漲勢來到9,600點，並於第二季、第三季震盪整理後，於第四季上攻至全年高點9,800點，甚至不排除有上攻至萬點的機會。

【台股受惠美國需求復甦帶動 景氣應可緩步復甦】
不過台股以出口產業為主，而目前國際經濟腳步不一，是否有可能影響台股的出口產業呢？元大寶來投信認為，美國經濟數據中，ISM製造業指數轉升，新訂單指數衝高，整體製造業景氣趨勢向上，但非農就業人數雖上修前月數據，但最新變動微幅低於預期，美國經濟成長，CPI年增率仍低於2%，加上近期國際原油價格下跌，2015年FED因通膨緩和並無急於升息之壓力，有利美股領軍國際股市中期多頭格局，美股仍為全球最強勢市場。而台股因受惠美國需求復甦帶動出口，景氣應可緩步復甦。

元大寶來投信副投資長劉興唐表示，國際股市基期較高，存在技術面修正壓力，但原油下跌有利全球消費成長，中期也將對股市有利。美國S&P500指數創下歷史新高，中國及日本股市強勢，有利國際股市，惟國際金融市場短期波動加大，台股大盤指數與美股連動性高，但又受到港股吸金效應，以及市場大戶資金退潮影響，多空因素交錯下，台股短期可能進入整理，但中期仍偏多。

【iPhone 6熱賣超出預期 蘋果/非蘋陣營相關類股均可多觀察】
另外則看到iPhone 6熱銷所帶來的正面效益。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，iPhone 6 Plus熱賣超過預期，而非蘋陣營明年第一季也有機會表現，至於第二季電子產業是否出現庫存調整，可觀察明年1月的拉貨與銷售力道。

惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸則認為，蘋果手機相關類股雖仍可多加留意，但是不少股價已來到相對高點，建議靜待市場拉回再布局。他表示，此次iPhone 6和6 Plus推出最大亮點為Apple Pay，Apple Pay最大關鍵是在指紋辨識科技，台灣也有值得留意相關類股，一旦獲得非蘋陣(特別是Samsung)手機製造商的訂單，其爆發成長潛力可期。

【2015可留意題材：雲端、蘋果、物聯網、生醫】
至於明年可以多關注的產業部分，沈萬鈞認為，2015年的趨勢題材，包括智能家居商機逐漸實現，帶動智能電表、智慧監控與防盜及智慧家電等相關公司，而智慧型手機指紋辨識形成趨勢，LTE、NFC題材亦值得留意。進一步來看，Apple i7在2015年上半年仍有拉貨效應，而高畫素4K2K/2K將持續滲透TV與手機，LTE手機部分2015年滲透率可望大幅成長，其中Big Data/雲端、NFC，指紋辨識相關族群都可多留意，此外智慧機器人、物聯網、智能家庭、穿戴式裝置以及生技，這些都是明年可以多留意的投資重點。

徐培正則看好涵蓋以「物聯網」(Internet of Things)為中心的5大族群，包括產值成長幅度優於全球的半導體業(Semiconductor)；老年照護與學名藥市場蓬勃發展的醫藥業(Medicine)；可望改變傳統金融與穿戴市場的蘋果概念股(Apple Related)；受惠於物聯網硬體需求成長的機器人概念股(Robot Related)，如工業電腦、智慧控制、4G、網通業等；以及隨油價下滑、運費上揚，有機會改善獲利的運輸類股，如航運、空運等。

元大寶來投信副投資長劉興唐則表示，科技股部分，看好具國際技術競爭實力者，如晶圓代工與高階手機鏡頭，仍具長線投資價值；此外，物聯網相關IC設計，智能電腦(IPC)，網路電子商務，行動支付，雲端伺服器零組件，智慧家庭等也同樣是可多留意題材。在非電產業部分，劉興唐看好工業自動化，車用零組件，微波手術醫材，體內導管醫材，環保水資源等。

統一投顧總經理黎方國則認為，明年電子、金融、傳產及中概產業都有機會。電子股方面，特別看好物聯網及Intel規格改變的受惠概念股；此外，經過產業秩序調整的DRAM及面板產業，也是值得留意的標的。傳統產業方面，升息循環下的金融股、油價下跌受惠的航空、運輸類股，以及中國大陸十三五計畫的內需概念股也是看好的產業。

2015台股可多留意產業

主題	相關類股
全球資金往高進入障礙、高毛利、競爭者少的板塊移動	全球競爭力龍頭企業、生技、工業自動化
4G雲端運算與相關概念	網通設備、電子檢測、Data Center相關零組件、DRAM、電源供應器、機架、導軌、儲存設備、交換器、BMC晶片、OEM、利基型代工
物聯網運用未來將高速成長	SiP製程、感測元件、低功耗技術、新通訊傳輸規格
半導體高階製程成長潛力	晶圓代工、高階封裝、高階製程檢測設備
高階生技醫材持續成長	微創手術耗材、高階體內導管醫材
電子商務及行動支付	電子商務網購、利基型社群網站
蘋果概念	晶片、相機鏡頭、EMS&ODM、機殼、軟板、石英晶體

資料來源：投信業者，徐伯豫製表