霸菱：油價將彈至60美元

• 2015-02-13 01:41
• 工商時報
• 林俊輝

　國際油價重挫，衝擊全球市場，但霸菱資產指出，如油價持續下跌，將可看到美國原油供給明顯下降，預期在未來6～12個月將有800座鑽井平台關閉，預估最慢在第4季將看見原油供需趨於平衡，2015年油價平均將反彈至每桶60美元，2016年反彈至每桶70～80美元。

　霸菱說，上述預估價位區間，剛好落在美國頁岩油損益兩平範圍內。

　油價會如此重挫，霸菱分析，除需求相對疲軟和強勢美元外，美國頁岩油產量急增是關鍵。在油價每桶100美元以上環境下，非傳統石油開採變得符合經濟效益，加上美國利率維持在史無前例低檔水準，吸引大量資金投入美國頁岩油開採投資，促進探勘開採新技術進步，美國頁岩油鑽井平台數目快速成長近9倍，從2009年6月179 座成長至2014年10月1,609座。

    許多小型公司蜂擁而至加入頁岩油產業，相反地，石油輸出國組織（OPEC）及大型企業產油商則採取更獨立策略，採取更短線操作，及在面臨油價下滑之際，增加產能以搶得市占率。

　霸菱認為，在未來6個月油價波動持續，直到更多石油對沖部位下降和鑽井平台關閉。拉長時間，減產勢在必行，在今年第4季供需將趨於平衡。因如油價持續維持在每桶40～50美元區間，預期OPEC將在6月會議上採取更積極作為。

　霸菱全球資源基金透過其資產配置策略，將採分散投資策略，看好能源次產業，如能源應用，因石油市場新秩序形成將帶來許多投資機會，但減碼能源類股比重，因如原油價格繼續交易在一個不可持續的低水平，這將對綜合型能源公司產生直接影響。

    這些大型企業在高昂成本曲線項目，如油砂、深海油上，必須暫緩或至少延後投資，並重新投放資本在較低成本曲線項目（如美國頁岩油），以便宜價格挑選具有高效率勘探和生產公司進行整併投資。