利差型債券吃香 將衝高收益
2015-02-21 經濟日報 記者／林春江
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今年市場最關注的就是美國是否升息，因為升息將帶動全球市場利率上揚。市場一般認為，2015年利率回歸正常化趨勢將愈加鮮明，面對可能持續震盪的金融市場，債券仍不能偏廢，投資人可以尋找適合自己的產品布局。
升息期間，多數人會建議積極型投資人，可選擇利差型債券產品，因為今年利差型債券可能收益率都還有5%以上，在升息環境下，跟公債2%相比，還有3%的利差空間，相對還是有吸引力。
利差債券包含高收益債券或者新興市場債券等，前者俗稱垃圾債券，通常為信用評等較投資等級債低的企業債，以高利率吸引投資人；新興市場債雖然多數是公債，但因為新興國家經濟狀況相對沒有成熟國家穩健，使得風險也相對高，因此以較高利率吸引膽子大願意承擔風險的投資人。
而對於穩健投資人，也還有投資等級債券可以選擇。投資等級債信評較高於高收益債，今年預期收益率大約3%至4%，介於公債與利差型債券間。投資等級債多數為優質企業債，因此多半有法人資金買盤支撐，債券價格也相對穩定。在景氣好轉下，還有機會受惠獲利改善而信評上調。
保守型投資人最愛國家發行、幾乎沒有風險的公債，尤其是成熟國家公債，違約風險相當低。然而，成熟國家公債殖利率處於歷史低點，債券價格已偏貴，建議透過全球化布局，網羅其他財政體質穩健的新興歐亞政府債券。
投資海外債券基金，除了利率、信評，還要考慮到匯率。富蘭克林投顧建議，投資人若不懂如何挑選債券的話，也可以透過全球型債券產品，由專業經理人操盤，分散各國景氣循環波動的風險、並尋求較佳的投資機會。
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