股票基金迎錢潮 歐美日靚 中國印度high

股票基金迎錢潮  歐美日靚 中國印度high

2015-02-21 經濟日報 記者／李娟萍

註： 股市為S&P500，債券採Ibbotson Associate長期公司債指數，黃金採倫敦黃金定價，美元則以1978年為基期，通膨以消費者物價指數，富蘭克林坦伯頓集團整理 資料來源：晨星    1997/12/31~2014/6/30 經濟日報提供

展望羊年投資市場，投信投顧業者預期，羊年經濟溫和成長、通膨壓力低，創造「股優於債」的投資環境，股票投資比重可拉高，成熟國家看好歐、美、日，新興市場看好亞股，尤其是中國、印度股市。

元大寶來、摩根、德盛安聯及富蘭克林證券等投信投顧業者表示，羊年國際市場有三大投資主題，分別是強勢美元、弱勢油價及全球央行貨幣政策分化、不均衡復甦，將有不同的投資機會孕育而生。

元大寶來投信產品經理顏誌緯指出，強勢美元將使美元資產成為全球資金主要投資標的，但以原油、商品出口為主的拉丁美洲、新興歐洲，則難有表現機會，資金退場效應將最顯著。

而弱勢油價將引導出溫和的通膨環境，有利於股市投資，弱勢油價的環境，嘉惠過去高度仰賴原油進口的新興國家，其中，尤以亞洲市場最為明顯。亞洲國家多屬石油淨進口國家，油價下跌，有利於當地消費力提升，中國、印度等新興大國將因而受惠。

顏誌偉表示，未來全球央行的貨幣政策將持續分化，主要成熟國家央行除美國外，將營造低利且充沛的資金環境，刺激經濟成長，也有利當地股市表現。

部分新興國家則面臨資金外逃，僅能被迫升息、卻損害企業獲利及經濟成長，新興市場中的俄羅斯及巴西股市，建議保守看待。

摩根證券副總經理謝瑞妍則預期，羊年將只有美國經濟穩健成長，美元得以維持強勢地位，資金偏好美元資產的趨勢，將從去年延續至今年，美股可望搶先受惠，只是，美股屢攀高峰後的上檔空間相對有限，不宜有大幅上漲的過度期待。

謝瑞妍說，美國量化寬鬆政策（QE）完全退場後，很有可能在今年6月啟動升息循環，支持美元維持強勢地位，卻有可能衝擊部份依賴熱錢的新興市場，不過，美元走升，將提振出口導向的亞洲經濟。同樣地，油價走跌，也有利於提振高度仰賴原油進口的亞洲經濟，亞股在新興市場將最被看好。

希臘政治雜音逐漸消弭，但接下來還有瑞典、法國、芬蘭、英國、西班牙、波蘭、瑞士等國家會選行大選。謝瑞妍認為，政治不確定性將左右市場投資氣氛，甚至加大波動幅度，投資人宜多注意國際市場動態。

富蘭克林證券投顧表示，低利環境下，爭取收益成為羊年重要的投資課題。全球不動產投資信託（REITs）股利率達4.9%，相較於歐美日等成熟政府公債殖利率不到1%，讓REITs成為機構法人追求收益的新標的。

資料來源：各投信                                  記者李娟萍／製表