外幣多元配置 美元升勢壯 亞幣疲軟
2015-02-21 經濟日報 記者／劉于甄
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羊年的外幣投資趨勢為何？外銀主管分析，今年務必要堅守投資多元配置原則，才能提升報酬。如果要用簡單一句話，給投資人方向指引，就是：「美元是今年最看好有升值空間的幣別，所有亞洲貨幣，上半年都呈現弱勢。」
先看總體面表現。根據世界銀行最新全球經濟展望半年報，今、明兩年，全球經濟成長率都下修。今年經濟成長率從去年6月的3.4%，下調至3%，2016年從3.5%下修到3.3%。
這之間唯一的亮點則是美國，今年經濟成長率預估值由3%上修至3.2%。換句話說，目前全球唯一決定寬鬆貨幣政策退場的美國，很可能是唯一一個經濟表現搶眼，或至少是運行穩健的國家，對照一些總體經濟數據的表現，例如非農就業人口的公布等，也的確給予市場很高的期待與正面的看法。
滙豐銀行認為，美國經濟正在穩健成長當中，因此預計美國今年可望啟動升息。雖然美國已宣布要結束量化寬鬆政策，不過歐洲與日本仍持續進行寬鬆貨幣政策，全球各大央行貨幣政策分歧，預估市場流動資金總額在2016年底，達到約11兆美元的高點，這意味著，市場仍有充裕的流動性。
留意油價漲跌
貨幣層面美國聯準會升息啟動時，將影響全球及新興市場資產市場的表現，帶動全球利率上揚及美元走強。再來就是油價問題，這仍是影響今年經濟的關鍵因素之一，配合著大宗商品價格走低，與有利的基期因素，有助於降低亞洲部分國家的通膨數據。
只要亞洲整體通膨走勢溫和，情勢就會給決策當局更多彈性，或採行進一步寬鬆政策，或維持目前寬鬆形式，例如大陸、南韓、印度與新加坡等國做法。在此情況下，相對於美元，上述國家在內的亞洲貨幣，上半年表現，都顯得較疲軟。
如果就地域的經濟表現來看，最需要關注的，就是中國大陸的表現了，理由很簡單：因為大陸的經濟成長和台灣出口關係較大。
別重押人民幣
根據滙豐預期，2015年大陸GDP增速，將小幅放緩至7.2%，通膨將處於1.8%低位。換句話說，去年還在討論大陸7.5%的經濟成長率，能不能保住，現已不需議論，這也是大陸一直推出寬鬆貨幣政策原因。
至於台灣經濟預測，外銀看法都相對樂觀。澳盛銀預估在油價下跌影響下，今年台灣經濟成長率上調到4.2%水準；巴克萊銀行則認為，今年台灣經濟成長率可上看4.5%。
渣打銀行表示，人民幣上半年預計跌幅約達到1.5%，等到美國升息完畢，警報解除後，人民幣到今年末，才有可能回歸升值軌道。並因此建議投資人，將人民幣作為風險分配的幣別選項即可，不要擺放太重的籌碼。
寬鬆效應 日圓歐元弱勢
外幣近年愈來愈受投資人青睞，展望今年的外幣投資配置，美元仍一枝獨秀，歐元、日圓在政府寬鬆政策影響下，今年將維持弱勢。至於去年廣受台灣投資人歡迎的人民幣，今年走勢各專業機構看法呈現分歧。
滙豐銀行認為，貨幣配置應考慮具有中期升值潛力的貨幣，如美元、人民幣等，建議適度分散以降低匯率波動風險。由於美國經濟增長相較其他成熟國家強勁，加上準備採取緊縮貨幣政策，預期美元中期可望走升。
至於大陸經濟增長未來可望持穩，加上人民幣國際化進程持續進行，仍有保值空間。
就具體的投資規劃而言，投資人可以將美元部為提高到整體外幣投資金額的40%、短期方向不易抓摸但中期看升的人民幣，占約20%，其他外幣如紐幣、澳幣、歐元、英鎊等，則視個人的需求不同，進行調配。
渣打銀行則表示，人民幣上半年預計跌幅約達到1.5%，等到美國升息完畢，警報解除後，人民幣到今年末，才有可能回歸升值軌道。因此，建議投資人將人民幣作為風險分配的幣別選項，不要擺放太重的籌碼。
外幣投資建議
人民幣：
● 上半年因受美元強勢影響，表現可能偏弱，但有人民幣國際化的政策方向支撐，可望年末回升
● 建議可分配部位以分散風險，不建議重押
美元：
● 美國經濟復甦強勁，加上今年聯準會可能升息，帶動美元中長線升值
歐元、日圓：
● 受央行貨幣政策影響，今年表現相對弱勢
資料來源：各銀行
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