巴克萊算出經濟五趨勢

巴克萊算出經濟五趨勢

2015-02-27 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電

巴克萊24日發布旗艦研究報告「股票債券投資研究」（The Equity Gilt Study）第60期，以下為華爾街日報Moneybeat部落格從這份厚201頁的報告中，擷取的五大要點：

●全球儲蓄過剩將成過往雲煙。1980年代初起，全球人口老化已讓日本以外的主要經濟體儲蓄率提高。如今轉捩點即將到來，中國等多數大型經濟體的儲蓄率預料將下滑使資產價格失去重要支撐而挫跌。

●低油價將成為常態。國際油價去年暴跌，布侖特原油今年已稍見起色，但只漲至每桶約60美元。

●新興市場是划算的投資。表面上新興市場經濟體未必誘人，美元走強與商品價格下跌，讓新興市場情勢沒四年前樂觀。不過新興市場已擺脫2000年代初的脆弱，投資人可獲相較於已開發國家資產豐厚報酬。

●別指望經濟成長。1990年代末以來，金融危機與衰退已讓全球成長率減少1.5個百分點至約1%，加上中國成長潛力下滑，全球經濟成長將大幅趨緩，寬鬆的貨幣與財政政策或許有助力挽狂瀾，但經濟結構改革仍扮演重要角色。

●金融市場流動性欠佳將衝擊投資人。更嚴格的金融監管固然提高銀行業的安全性，卻讓固定收益市場的流動性下降。

投資人更難隨心所欲出售債券，轉向指數股票型基金（ETF）或共同基金等流動性來源。但這些投資的風險並沒比較低，這代表損失風險只是從批發銀行體系轉移到終端投資人。