高收債後市 法人唱旺

高收債後市 法人唱旺

2015-02-27 經濟日報 記者葉家瑋／台北報導

高收益債扭轉去年下半年以來的頹勢，2月以2%的漲幅奪回債市冠軍寶座，今年來上漲2.3%亦領先債市群雄，法人看好今年高收益債的表現有望隨著景氣增溫而有所表現。

法人表示，2015年以來能源相關高收益債券受惠油價反彈走揚，成為整體高收益債市主要報酬貢獻來源，據統計，2月以來，高收益能源指數上揚超過4.6%，而另外，隨著國際利空逐漸消弭，搭配全球景氣穩健回升的復甦步伐，吸引國際資金前進高收益債，也帶動價格走勢止跌回升。

全球主要債市表現
JPMorgan指數	2月以來	今年以來
高收益債	2.0	2.3
新興債	1.0	1.4
投資等級債	0.4	1.3
公債	-0.9	1.3
資料來源：Bloomberg 單位：%，統計至2／25 葉家瑋／製表

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克(Robert Cook)說明，國際油價反彈，帶動能源類高收益債隨之走揚，推升JPMorgan全球高收益債指數2月上漲2%領先其他債市。而隨著高收益債投資氣氛改善，國際資金回補力度增強，根據EPFR統計，2月高收益債基金淨流入逾70億美元，創下三年來單月吸金之最。

庫克指出，眼見全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，有利於高收益債後市表現，庫克分析，高收益債企業現金水位良好而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，將使高收益債違約風險降低。JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在1~2%的低檔水準。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，2015年以來能源相關高收益債券成為整體高收益債市主要報酬貢獻來源。