高收債 上半年樂觀

高收債 上半年樂觀

2015-02-26 經濟日報 記者林春江／台北報導

美國Fed主席葉倫公開指出，聯準會的貨幣政策未來將以逐次會議的方式來討論具體行動時機，這一談話被市場解讀Fed在6月前不可能升息，業者認為，風險性資產價格升溫，高收益債市上半年樂觀。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，今年元月時市場仍擔憂油價持續下跌，但自從油價在每桶45~50美元間震盪回穩後，高收益債就開始吸引買盤回流。2月以來，由於市場信心回溫導致美國公債價格大跌，因此，資金將更加速回到高收益債資產，光是2月指數就上漲近2%，比公債與投資等級債還佳。

周曉蘭表示，美國10年期公債殖利率從年初最低的1.6%上揚到最近的2%左右，使得高收益債再度成資金的好去處。雖然油價的壓力仍在，但市場已快速回補先前錯殺的高收益債部位，使得這一波高收益債指數的反彈又快又猛，以近一個月的交易表現來看，指數只有一天下跌，其餘交易日都上漲。

周曉蘭補充，目前高收益債的殖利率已從先前的7%快速收斂到5.9%，利差也收斂，所以這一波高收益債的反彈，只代表市場開始回補過去錯殺的價格，並不代表高收益債市因此進入大多頭，債息的回報仍是高收益債資產的主要誘因。

高收債經過半年的修正、Fed不急於升息的態度，華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君認為，高收債2月來出現單月1.9%的漲幅，是近幾年單月最大反彈幅度，同期的美國公債也明顯下修2%，主要都反映了市場資金寬鬆下，市場追逐利差型債市的心理。