美高收益債 魅力大

美高收益債 魅力大

2015-04-07 經濟日報 記者／張瀞文

高收益債去年下半年受油價急跌影響，利差擴大，價格下跌，宏利投信認為，依歷史經驗，利差擴大時，多為賺取資本利得的良好時點。美國高收益債違約率維持低檔，美元又強勢，增添持有美元資產的吸引力。

宏利美元高收益債券基金經理人李育昇指出，市場預期，美國聯邦準備理事會（Fed）升息時點可望延後至第3季。但依歷史經驗，美國高收益債券績效長期維持走揚趨勢，並不會受到升息影響。

以2004年到2007年的升息期間來看，美國高收益債的報酬率甚至超過26%。

李育昇表示，全球維持低利率環境，美國高收益債券殖利率約6.6%，具投資吸引力，加上美國企業的基本面也較健康，違約率仍會維持低點。此外，各國央行、保險公司及退休金等對固定收益資產需求仍高，買盤強勁，將對價格提供有利支撐。

宏利環球美國特別機會基金經理人麥考夫迪（Dennis F.McCafferty），目前也是宏利美元高收益債券基金海外顧問投資團隊成員。

麥考夫迪認為，在所有高收益債中，以美國高收益債的投資機會最多。

麥考夫迪說，美國10年期公債殖利率仍有約2%，在成熟市場中最高。美國高收益債券的殖利率優於其他成熟市場，美國企業競爭力強，償債能力高，美元強勢，更凸顯美國高收益債券的吸引力。

麥考夫迪表示，儘管市場擔憂能源價格低迷導致高收益債券違約攀升，但在2019年以前，只有不到8%的能源高收益債券到期，整體高收益債券的違約率可望維持在2%到3%的歷史低點。

宏利美元高收益債券基金將在13日開募，主要投資在美元計價的高收益債券，並可依據市況，靈活將資金配置於高收益債、投資級債、新興市場債、可轉債等，以掌握資產輪動上漲的機會。

麥考夫迪表示，美國經濟已進入第六年的擴張期，因此基金維持穩健布局，不會比對比指數更積極，對於債信較低的CCC債也會小心謹慎，債券平均存續期間則只有4年多。

資料來源：彭博資訊、JP摩根、IMF、美銀美林、宏利投信                                                               記者張瀞文／製表