基金新聞氣象台: 併購點火生醫基金旺

2015年5月22日星期五

藥物專利到期，各大藥廠積極併購中小型藥廠，藉此拓展產品版圖，去年下半年以來，全球生醫產業傳出十大併購案，交易金額超過2,500億美元。

投信分析，生醫業者彼此間競爭減少，有助提升獲利，透過溢價併購，也能刺激股價上漲動能。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，根據美國個人消費支出（PCE）報告，消費者花費在醫藥產品上的支出成長率，持續領先整體消費支出，在低通膨環境下，多數產業只能「凍漲」，反觀製藥業者，掌握了較強的訂價能力。

回顧過去美國S&P 500指數走勢，醫療生化產業表現超過S&P 500指數機率較高的月份，分別為5、6月，其次為11月。

江宜虔說，美股財報季邁入尾聲，S&P 500指數最新揭露的474家企業中，有67%獲利優於市場預期，細究各產業，醫療保健業居冠，有83%優於市場預期；若看估計獲利年增率，醫療保健產業達18.3%，在各產業中最出色。

除了併購題材，江宜虔指出，展望本季有超過十場國際醫學年會輪番登場。其中，值得關注的是下周舉行的美國腫瘤學會年會，由於去年全球癌症藥品銷售額已達1,000億美元，預估今年到2018年癌症藥品支出年成長率將為6%到8%，若會議中，出現正面的臨床實驗結果，往往有助拉抬許多醫療保健公司的股價。

江宜虔提醒，生技業具爆發力，但股價波動度高；投資人應該擴大目光，兼顧收益穩定、不受景氣循環影響的製藥業。

受惠人口老化、走長多格局的醫療器材業以及具有高獲利率、現金充足的醫療服務業，透過平衡配置，才有機會在多頭時參與生技成長性，空頭時運用製藥業防禦。

摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，隨著全球景氣升溫，帶動投資氣氛樂觀，加上美歐大型企業資產負債表上資金充裕，國際大藥廠吹起一波整併熱潮。

去年生技醫療整體產業的購併金額高達2,120億美元，創下近年來新高水位，今年第1季全球企業購併金額較去年同期上升21%，其中醫療保健產業占比超過一半，瑪登表示，因醫療保健業有藥品專利陸續到期，因而需要依賴購併取得新藥誘因。

瑪登預期，全球寬鬆的貨幣環境及藥品專利到期等因素，將使醫療保健業企業購併熱潮持續旺盛，有利於生技醫療股多頭動能。