法人有信心 歐股多頭還長

法人有信心 歐股多頭還長   

記者黃惠聆／台北報導

歐洲出現許多復甦訊號，今年歐股也不斷創數年來高點，至於歐股是否正接近泡沫化，法人表示，歐股多頭行情還很長。

　近一季部分歐股基金的投報率超過20％，富達泛歐股票研究團隊主管Paras Anand表示，歐股基金上漲不過只是近一季的事，但其中有些是匯兌收益，若調整匯率之後，20％的獲利會只剩下8～10％的報酬率，很明顯的是，在報酬中，匯率佔了相當重要的因素。歐股上漲的真正驅動力在於歐洲央行採行量化寬鬆（QE）政策，投資人預期歐洲經濟開始時來運轉。

　法人指出，歐股市在非常短的時間內有如此亮眼的報酬，相信會出現一段整理期，但此並不意味著多頭行情結束。

　Paras Anand認為歐股整理之後還會續漲的因是，「一般投資人對歐股的持有部位仍不足」，在過去幾個月裏，投資人甚至還作某種程度的減碼，如果歐洲基本面真的好轉時，那麼，歐股還有很漫長的路要走。

　貝萊德全球投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）說，歐洲經濟狀況好轉、歐洲央行實行量化寬鬆措施、歐元貶值、低油價及低通膨等因素，都有助於歐洲企業獲利改善，加上歐股較美股及歐股長期評價便宜，所以對歐洲股票仍然作加碼建議。

　據彭博與貝萊德資料顯示，2014年歐股的股價淨值比約為1.5倍，比15年平均折價了1成。相形之下，美股的價位約為淨值的2.8倍，比它的長期平均溢價1成，歐股較美股折價45％。雖然迄2015年第1季底，歐股折價幅度已低於歐債危機的高峰，但折價仍高於長期平均的35％，也對歐洲股市帶來有力支撐。即使歐股已從4月的高峰拉回，但依舊比10月時的低點高了25％。

　但法人建議，投資人還是應選擇歐洲貨幣避險投資，避免歐元進一步貶值帶來匯兌損失。