基金新聞氣象台: 大陸送禮巴西股市喊衝

2015年5月20日星期三

繼亞投行、一帶一路擴大區域經濟整合計畫，中國再將投資觸角伸向拉丁美洲。中國國務院總理李克強本周參訪南美洲，市場預料中國及巴西將簽署「兩洋鐵路建設協議」，中國將投資巴西金額高達530億美元，對於面臨預算赤字的巴西政府將是一大挹注。

瀚亞投資表示，隨著商品原物料報價落底反彈，巴西升息循環進入尾聲，加上明年奧運題材發酵，且未來擁有中國鉅額投資支持，巴西政府可望將財政赤字由虧轉盈，利於總體經濟數據轉佳，股市或可跟進反映利多。

5月以來巴西聖保羅股市攻勢凌厲，累積今年以來漲幅接近15%。另比較MSCI各新興市場區域指數表現，以巴西股市為首的拉丁美洲指數，5月以來及第2季反彈幅度也相對其他新興區域市場為佳。

瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西總體經濟最壞的情況已過，樂觀期待下半年復甦，中國不僅是巴西第一大貿易夥伴，大手筆投資基礎建設及企業併購等，有利於巴西加速達成財政預算由虧轉盈的目標，亦可減緩中國原物料需求下滑對資源國家的負面衝擊。

張正鼎指出，原物料占巴西股市權重高達三成，近期油價及鐵礦砂報價回升，自然有利於外銷類股營收，以及大型原物料權值股股價反彈，順勢刺激股市上揚，下半年復甦更值得期待。此外，巴西股市本益比僅12倍、股價淨值比也只有1.2倍，估值皆較歷史平均值便宜，可分批布局。

野村巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西在商品權值股消息面偏多下可望持續表現，雖然目前巴西景氣仍處衰退，但市場已著眼2016年景氣回升。

目前當地法人與散戶仍悲觀看待市場，不過外資率先回補，繼投資銀行前進巴西股市後，共同基金也開始進駐。由於拉美漲幅落後新興亞洲，仍具補漲契機，值得持續留意。