中國平衡基金 趨吉避凶

中國平衡基金 趨吉避凶

2015-05-20 07:15:16 經濟日報 張瀞文

圖／經濟日報提供

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4月底全球股市市值創下74.7兆美元的歷史新高後，市場震盪加劇，加上歐債問題、美中經濟數據等都影響投資信心。市場人士指出，中國前景佳，但投資不只要求績效，更要求降低波動，以股債平衡布局中國，是現階段因應震盪的最佳方式。

據統計，全球主要投資市場中，僅中國握有最高的經濟成長、最強的企業獲利成長率，以及達3.5%的公債殖利率。群益中國金采平衡基金經理人林宗慧認為，中國股債享有三冠王優勢，其他資產難以企及。

林宗慧指出，這波中國股市上漲，主要來自於政策主導及流動性驅動，只有在政策轉向時，才會終結這波牛市。經濟成長趨緩，引發人民銀行釋出一波波寬鬆訊號，在連續降準降息後，預期接下來降準和降息交替進行的模式仍會延續，支撐股市。

不過，中國股市急漲之後，波動難免。投資人如果想跟上中國股市漲勢，又擔心大起大落，不妨採取中國股債平衡方式參與。林宗慧說，債券有定期債息作後盾，加上人民幣債券又具有波動較低、收益較佳的特性，依歷史經驗，不論A股下跌、盤整或上漲階段，人民幣債券走勢都穩健向上，若能搭配投資，應可有效幫投資人趨吉避凶。

林宗慧指出，中國握有企業獲利與利率水準高人一等的實力。券商預估，中國今年企業獲利成長率高達15.8%，優於摩根士丹利資本國際（MSCI）成熟市 場的0.9%、新興市場的9.7%。另外，中國經濟成長率雖然較過去減緩，但國際貨幣基金（IMF）預估今年仍有6.8%成長率，以中國如此龐大的經濟規模，6.8%仍是驚人的數據。

林宗慧表示，中國10年期公債殖利率約3.47%，目前離岸人民幣投資級公司債、高收益債平均殖利率分別為4.35%、6.59%。在全球低利率環境下，提供相對吸睛的收益率。且人行寬鬆政策明顯，又通膨壓力不大，有助債市多頭行情。