政策加持 陸股中長期看好

政策加持 陸股中長期看好  

記者魏喬怡／台北報導

今年以來陸港股表現優異，稱冠全球主要股市，但近期開始進入修正。法人認為，未來市況雖然會較波動，但大陸政府也不斷祭出利多政策，加上A股未來有機會被納入MSCI指數，以及大陸資本市場逐步改革，中長期而言，仍然看好陸股表現。

　愛德蒙得洛希爾中國基金經理人李薇薇表示，隨著市場憂慮大陸政府或認為A股市場過熱而有機會實施監管措施以及增量資金流入A股市場的放緩，預計未來市況將較為波動。但隨著證監會宣布允許國內公募基金通過「滬港通」投資港股，以及保監會宣布保險基金可投資香港創業板，擴大其投資範圍。

　由於發行基金和將其資金完全投入市場需時，李薇薇相信這系列的利好政策在市場上有待發揮推動力；預計深港通有望於今年第3季推出，且會包括更廣泛的投資範圍，如香港的小盤股及創業板，相信將持續支持估值具吸引力和具有稀缺性的港股。

　值得注意的是，這波上漲中，愛德蒙得洛希爾中國基金績效勝過同業與大盤，李薇薇分析，主要是基金重壓「新經濟」類型的股票。自去年人行首次降息以來，金融股和估值相對較低的「舊經濟」類股票先被重新評價，使「新經濟」類股票表現較為落後。隨後由於市場的焦點回到股票基本面和公司增長潛力的層面，一直看好的「新經濟」類重倉股票於3月開始反彈，而這些股票目前仍然較A股市場的同類股票存在極大折價幅度。

　李薇薇指出，A股市場自去年11月以來表現非常出色，她相信兩地仍然處於一個結構性牛市的局面。由於兩地投資者的投資風格存在差別，她不認為A股、H股的價差會完全消失。A股市場也具備顯著的催化劑，如A股未來有機會被納入MSCI指數，以及資本市場的逐步改革等，因此中期而言，她仍然同時看好A股和H股。

　李薇薇表示，大陸政府採取的各項政策和改革旨在令經濟長期能逐步平衡發展，因此顯著的成果還需要時間實現。但她指出，確實已注意到有關政策如「一帶一路」和「公私合營」等策略相關的新項目已出現於上市公司的合同中。而在貨幣政策方面，資金成本已開始降低，比如Shibor隔夜利率由3月31日的3.18％下降到5月15日1.08％，以及國務院於3月批准了1兆人民幣的地方債務置換額度，均有助於緩解正在加速發展的基礎設施專案所面臨的財政壓力。