基金新聞氣象台: 油價回穩炒熱能源債

2015年5月21日星期四

油價止跌回穩，拉抬能源債券表現，高收益債券基金受益。

基金業者表示，美國經濟持續成長，通貨膨脹壓力低，利率仍在低檔，高收益債券仍享有收益率較高的優勢。

去年下半年，油價大跌，能源債券也跌，美國高收益債券受到的衝擊尤大。不過，市場人士發現，油價落底反彈趨勢明確，已吸引避險基金進場布局期貨或選擇權部位，高收益能源債券價格也回升，美國高收益債券投資價值提高。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，目前投資環境仍有利於高收益債，但來自於總體經濟、資金流向和流動性的考驗也不少，油價走勢也是影響因素之一。

就基本面來說，富達分析師調查報告顯示，由於便宜資金持續供應，預期今年企業的籌資成本與違約率穩定，意味企業擁有穩健資產負債表，能夠安度美國升息可能帶來的風暴。

富達證券指出，美國經濟仍在復甦中，但利差低於長期平均，資本利得機會有限，預期今年美高收債市的波動較大。

歐洲擴大量化寬鬆（QE），投資評價持續改善，預期整體企業違約率仍低，票息能緩衝市場波動，歐洲高收益債的潛在報酬仍深具吸引力。

周曉蘭指出，雖然美國聯邦準備理事會（Fed）將升息，但預期升息腳步緩和，加上違約率維持低檔，高收益債反彈可期，投資人可適度配置。

另外，亞洲的高收益債券投資價值也值得注意。富達證券指出，中國降息，對亞洲高收益債券是利多。另外，亞洲高收益債收益率達7%以上，利差仍高於歐美高收益債，且存續期間較短，對於升息敏感度更低。

就債券級別的配置上，周曉蘭建議，挑選BB／B級債能源債，至於CCC級，則選擇非能源債，分散布局，才能兼顧收益及穩定性。