新興債 連旺七周

新興債 連旺七周

2015-05-19 07:11:12 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

近期債券價格波動劇烈，但資金買氣並未減弱，上周更出現回流，美債及投資級企業債雙雙由賣轉買，分別淨流入27.3億及9.8億美元。

新興債買氣更是連旺七周，上周再吸金1.1億美元，僅高收益債上周小幅流出0.8億美元。

摩根資產管理全球固定收益策略師韓可 （Priscilla C.Hancock）指出，近期全球固定收益市場出現資金大幅拋售，價格震盪，這波債券債格回跌，主要是來自於技術性影響，一方面因債市流動性轉差，另一方面則是預期將有巨額新發行企業債券供給量，加上大批投資者降低債券投資部位，更加劇債市震盪幅度。

韓可表示，與過去不同的是，這波債市波動，主要來自對德國國債的拋售，由於歐洲央行4月實行量化寬鬆（QE）以來，拉高了市場對經濟成長及通貨膨脹的預期，目前德債殖利率卻與預期不相襯，導致跟隨市場波動的交易者，順勢降低德國回購市場（Repo）流動性，並在季節性供應增加時，出售德債以尋求合理的報酬。

不過，韓可指出，目前美債出現超賣現象，但歐洲持續量化寬鬆政策，將支持固定收益市場，只要歐洲央行和日本央行每個月持續印鈔逾1,250億美元，利率上升將是短暫的技術修正，因投資者無法長期持有現金，最終會轉向尋求收益的標的。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，歐日續行QE，美國以外的其他國家的央行，接續進入降息循環，市場流動性充裕，預料「尋找收益」仍是今年投資主軸，資金追求收益的大前提下，有利於新興債表現。目前新興債到期殖利率約6%至7%，在全球持續低利的環境下，具收益優勢，可望吸引長線資金進駐。

在高收益債部分，台新投信表示，近期公債利率隨油價反彈，短期債信無虞下，高收益債利差可望收窄，但第2季以來債市波動加劇，流動性疑慮引發投資人將獲利入袋為安，資金出現大幅調節。

上周美國高收益債已出現買氣回籠，隨油價漲勢暫歇，公債重新吸引買盤，未來利率下行空間浮現，可望支撐高收益債表現。