債市震盪 6檔環球債基金逆勢漲

債市震盪 6檔環球債基金逆勢漲

2015年06月15日 04:10

工商時報

記者呂清郎／台北報導

    近期全球債市震盪加劇，主要反應美國升息預期及歐元區經濟復甦，美國公債殖利率2月開始上揚，然而漲勢自4月下旬開始變得凌厲，因為受到歐洲公債殖利率大幅彈升之推升效應，也波及到股市表現，據彭博資訊統計，花旗歐洲公債指數第2季以來下跌5.7％（截至6月10日），創1984年底指數成立來最大的季跌幅。

    根據理柏資訊統計，台灣核備31檔環球債券型基金中，自1月30日美國公債殖利率底部彈升以來平均績效為-2.45％（截至6月9日），但其中有6檔基金出現正報酬，富蘭克林坦伯集團旗下全球債券基金、全球債券總報酬基金及精選收益基金就佔去6檔的一半；如果考量上一波美國公債殖利率自2012年7月24日至2013年底的波段表現，兩次殖利率彈升期間，平均表現最好的為富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，前波的波段漲幅達15％。

    身兼富蘭克林坦伯頓全球債券基金及總報酬基金2檔的基金經理人哈森泰博在5月13日接受晨星公司訪問時強調，績效勝出關鍵在於「彈性」投資策略。

    哈森泰博表示，因為預期美國利率和公債殖利率將要走升，基金策略上已經採取放空美國公債的做法，並且大幅度自歐洲公債市場進行獲利了結。目前所側重的新興國家，多是偏向很短天期債券的配置，預期新興國家這次的波動，並不致於像2013年夏季市場擔心聯準會量化寬鬆退場時劇烈，主要是市價大多已充分反應美國升息的最糟情況；再者，利用放空歐元及日圓方式，獲取兩大印鈔經濟體貨幣貶值的機會。

    針對第2季跌勢最重的歐洲公債，哈森泰博指出，由於並未持有德、法等核心國家公債部位，在2011第4季危機入市持有的愛爾蘭公債，今年初已進行大幅度獲利了結，因此，有效避開這波歐洲公債的修正潮。

    麥可．哈森泰博指出，亞洲國家中的馬來西亞及南韓可受惠大陸經濟轉型，印度也致力改革，均奠定貨幣自低檔長期升值的基礎，加上相對較高的實質利率仍將獲資金青睞，預期2015年新興國家貨幣將呈現差異化走勢，建議可透過亞洲債券網羅利空鈍化後的貨幣彈升潛力。