基金觀點／美元資產 續扮投資主流

基金觀點／美元資產 續扮投資主流

2015-06-11 經濟日報 記者李娟萍採訪整理

富蘭克林華美投信執行副總、投資長李祖任

李娟萍／攝影

富蘭克林華美投信執行副總、投資長李祖任

我從去年開始即叫進美元資產，今年我的看法依然不變。

美國聯準會升息預期升高，全球股債市波動加大，市場多是不理性反映利空訊息，但美日歐正在處於實質經濟成長的周期循環，下半年投資應以成熟國家優先，其中，美國將是投資首選。

我建議投資人，在股市部分，最好布局全球成長股，並以美股當核心，中國股市作衛星配置。

債市部分，則看好美國高收益債的表現。

我總主張，在投資前，要先看清楚全球經濟走勢。

回顧從2001年開始，美國與全球經濟即開始進入「再平衡」（Rebalance）狀態，2006至2007年間，因新興國家經濟躍進，造成資金大規模往新興市場移動，一直到2012年以前，新興市場走了一波長線多頭行情。

但近幾年，美國在新科技帶動下，產業走出全新的發展模式，美國政府則藉由主導跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）等貿易協議，築起貿易障礙，預期未來十至廿年，美國的經濟將更形鞏固，國力也將再加強。

反觀印度及中國等新興國家，經濟成長腳步則已趨緩，財富效果所帶動經濟繁榮，也進入尾聲，新興國家經濟進入高原期，不再有成長爆發力。

我認為，未來國際資金即使重新回到新興國家，也是短波期，不像美國經濟是進入下一個周期的開始，美元持續看升，國際資金持續往美國流入，就風險報酬率來看，美股將是投資首選。

資金總是尋找有實質成長率，且經濟穩定的市場，投資報酬率至少要高於美債殖利率，有3%-5%，才值得投入資金。

除了美國外，歐、日及中國市場受惠寬鬆貨幣政策，資金效應也會帶動股市上漲，但長期來說，還是要回歸基本面，企業獲利的提升，才是投資收益的基礎。

李祖任小檔案
現職：富蘭克林華美投信執行副總、投資長
經歷：太統一黑馬基金經理人、群益新興金鑽基金經理人、凱基投信國際投資管理部協理、凱基投信總經理
學歷：美國卡內基美侖大學財務碩士
資料來源：富蘭克林華美投信