買組合基金 抵抗3D風險

買組合基金 抵抗3D風險

2015-07-21 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

雖然美國將升息，但人口老化、去槓桿化及經濟成長減速等「3D時代」來臨，投資人對收益的需求依然殷切。基金業者指出，多元資產投資策略既可以掌握多元投資機會，又能分散風險。

所謂3D，是指人口老化（Demographics）、去槓桿化（Deleveraging）及經濟成長減速（Decelerating）。施羅德多元資產團隊副總裁莊志祥認為，在3D時代，收益型投資尤其重要。

莊志祥表示，首先，全球人口結構改變，收益投資需求提高。全球60歲以上人口在2000年約6億人，但到2050年將大幅上升至近20億人。同時期，工作年齡的人口減少，退休人數及預期壽命增加，對於能持續帶來穩定收入的投資需求將上升。

其次，雖然成熟市場的消費者已開始降低財務槓桿及償還債務，但政府的狀況卻完全不同。民間部門的債務實際上已轉移到公共部門，因此成熟市場的債務總額驚人。

以美國這個最明顯的例子來說，債務總額（企業加上政府）占國內生產毛額（GDP）的比例已達350%。莊志祥分析，這顯示全球去槓桿化的過程將持續很長一段時間，經濟成長則受到壓抑，也意味長期利率將低於歷史水準。

第三，全球經濟增長減速，將使透過投資的資本利得獲取合理報酬變得困難，而且報酬也更加難以預測。由於通貨緊縮壓力仍在，許多市場的實際利率已跌至負值，因此收益將繼續成為投資人獲取報酬的重要來源。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平提醒，儘管短線利空訊息消弭，但市場並非一片萬里無雲，資金快速輪動，重押單一市場的波動風險較大。他建議投資人，透過組合基金擴大區域布局，靈活調整產業與市場配置。