美元債券基金 受青睞

美元債券基金 受青睞

2015-07-14 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

希臘債務歹戲拖棚，陸股大幅震盪，市場風險意識升溫，觀望氣氛濃厚，驅使國際資金進駐美元債券基金尋求避險，上周三大美元債券基金同步獲得資金青睞。 

聯合報系資料照

希臘債務歹戲拖棚，陸股大幅震盪，市場風險意識升溫，觀望氣氛濃厚，驅使國際資金進駐美元債券基金尋求避險，上周三大美元債券基金同步獲得資金青睞，為6月以來首見。
摩根統計，上周美債基金淨流入31億美元，投資級企業債基金也終止連四周失血，上周轉為吸金10.8億美元，創5月以來單周最大淨流入，擺脫先前升息預期的干擾。同時，高收益債基金歷經前一周大失血近30億美元後，上周也獲得資金回補0.5億美元。

摩根固定收益投資團隊執行董事馬南文（Ramon Maronilla）分析，美國升息腳步逐漸逼近，債市資金動能自5月以來漸有放緩。然而，希臘債務問題愈演愈烈，市場風險趨避氣氛再起，驅使國際資金前進債市避險。雖然希債問題及陸股走勢短線將左右債市表現，但長線而言，美國升息對債市影響較大。馬南文說，預期美國聯邦準備理事會（Fed）將於今年9月及12月各升息一次，2016年將升息四次，2016 年底基準利率將上調至1.75%。

馬南文強調，Fed升息步伐將漸進而和緩，避免升息衝擊經濟成長動能，並將降低利率走升對債市的衝擊。升息將拉動美國短天期利率走高，而長天期利率在退休金及壽險資金等買盤支持下而升幅有限，預期美國殖利率曲線將趨於平緩。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於希臘債務問題使市場信心趨於保守，高收益債的需求受到壓抑，發行量持續下滑。

不過，今年初以來，以再融資目的發行高收益債的比重高達51%，且以較高評級債券為主，加上以併購為目的的發行量有增加的趨勢，顯示高收益債的發行品質尚佳。

許家豪表示，雖然當地貨幣相對美元仍然弱勢，但在資金尋找收益的趨勢下，新興當地貨幣計價債的殖利率相對較吸引力。

德銀報告指出，中國及希臘造成的市場波動對新興市場債的影響有限，但不確定性仍將對新興債造成壓力。以價值面來看，看好巴西主權債與巴西石油公司債，預期長線利差具收斂機會。