不見大行情 布局高收債穩穩賺

• 2015-07-24 02:08
• 工商時報
• 記者陳碧芬／台北報導

　7月以來股匯市都沒有大表現，外銀財管部門最新表示，即使接下來的第4季也沒有大行情可言，投資人將難以從投資續效獲利，因此有固定配息的高收益債，會帶給投資人至少有4～5％的收益回報，值得注意。

　花旗（台灣）銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰23日表示，高收益債的部位，在2017年以前仍是投資標的，因為高收債的再融資在此之前壓力並不大，真正再融資高峰將屆及2019年才會出現。

　渣打國際商業銀行財富管理處負責人傅敏儀表示，下半年投資「股優於債」，預估債券跌多漲少，似乎不利於投資人，其實，隨著全球經濟好轉，尋求收益仍是資產配置核心，因此債券仍然可以投資，但一定要選擇配息的高收益債。

　傅敏儀指出，高殖利率的企業債券有票券配息（credit sprits），一旦發債的公司機構營運表現好，債券就有機會配息，對投資人是有利的。高收益債指投資於非投資等級之債券，投資風險的判定之一是發債機構的融資條件及違約率。

　花旗分析，目前各年度高收益債到期佔整體市場的佔比，高收益債在2017年前到期比例低，約在6～8％之間，再融資需求不大，因此倒債風險不高。

　王進彰指出，市場對今年全球景氣看法趨向樂觀，美國聯準會亦多次表示今年處在走向升息的軌道上，理應是會影響到高收益債的報酬；但經濟復甦緩慢，即使升息，升息幅度應該不大，這對高收益債的影響也是有限，投資人更不用在價格低點急於出清。

　花旗財管部門也認為，美股本益比現在18.9倍，與中間值18.4倍相去不遠，已走6年的美股多頭尚未結束，要說泡沫化也太早。

　王進彰指出，以1972年1月到2014年12月期間，投10,000元在不同類型股票試算，投資在不配息的股票總報酬率為303％，若投資在配息的股票總報酬率達4,619％，若所投資的公司為有配息的成長股，總報酬率可達6,300％，顯示配息股比沒有配息的股票報酬要好。