QE退場 各債券受衝擊影響幅度
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美國聯準會量化寬鬆退場引發近期債券空頭氣氛濃，美國兩大債券龍頭PIMCO與盧米斯賽勒斯紛出來信心喊話。
繼PIMCO呼籲投資人現在不應撤離債市，盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁亞力山卓．帕加尼（Alessandro Pagani）也表示，現在市場已反應過度，現在不應賣債而應買。
亞力山卓．帕加尼分析，現階段的債市修正已經反應過度，已經反應到明年第4季升息機率達100％、明年第3季升息機率大於50％的心理預期，但事實上，美國經濟只是處於溫和復甦，核心通膨才達1.1％、失業率要降到6.5％也不易，「最快要到2015年才有升息可能。」
亞力山卓．帕加尼指出，現在雖然是逢低承接債市的好時機，但全球全面性低利時代已過，債券全面上揚的機會已過，因此此時布局債券要特別精選券種。
目前他特別看好美國「投資等級」的資產證券化債券在利率反彈後的表現，一來是與資產證券化債券直接相關的基本面，如美國房市、消費市場均見好轉；再來是存續期間及利差存續期間短，可有效控制兩項主要後QE時代的下行風險-利率上揚和歐債危機可能導致的避險潮。
盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁瑞克．洛茲庫斯基（Rick Raczkowski）則看好「投資等級」的公司債，主因面對利率風險，優質公司債可提供充足的流動性，且收益率較高，亦可有效降低升息衝擊，惟標的挑選甚為重要，透過產業、債券選擇與評等配置，便可進一步降低利率敏感度。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，投資級債券價值浮現。預估年底利差仍有收斂空間，公債殖利率5月以來走高，投資級債也受到影響，聯準會貨幣政策會議後，投資級信用利差擴大幅度增加。
他指出，目前投資級債券信用利差已經回至10年均值159個基本點的水準，投資價值浮現，但因為投資級債利率敏感度較高，因此，須待公債利率止穩後方有表現機會。
復華全球債券組合基金經理人黃大展則認為，投資等級公司債短期將跟隨公債殖利率同步反應，之後呈現區間走勢。但預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面好轉，有助於債信改善與利差收斂。
繼PIMCO呼籲投資人現在不應撤離債市，盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁亞力山卓．帕加尼（Alessandro Pagani）也表示，現在市場已反應過度，現在不應賣債而應買。
亞力山卓．帕加尼分析，現階段的債市修正已經反應過度，已經反應到明年第4季升息機率達100％、明年第3季升息機率大於50％的心理預期，但事實上，美國經濟只是處於溫和復甦，核心通膨才達1.1％、失業率要降到6.5％也不易，「最快要到2015年才有升息可能。」
亞力山卓．帕加尼指出，現在雖然是逢低承接債市的好時機，但全球全面性低利時代已過，債券全面上揚的機會已過，因此此時布局債券要特別精選券種。
目前他特別看好美國「投資等級」的資產證券化債券在利率反彈後的表現，一來是與資產證券化債券直接相關的基本面，如美國房市、消費市場均見好轉；再來是存續期間及利差存續期間短，可有效控制兩項主要後QE時代的下行風險-利率上揚和歐債危機可能導致的避險潮。
盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁瑞克．洛茲庫斯基（Rick Raczkowski）則看好「投資等級」的公司債，主因面對利率風險，優質公司債可提供充足的流動性，且收益率較高，亦可有效降低升息衝擊，惟標的挑選甚為重要，透過產業、債券選擇與評等配置，便可進一步降低利率敏感度。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，投資級債券價值浮現。預估年底利差仍有收斂空間，公債殖利率5月以來走高，投資級債也受到影響，聯準會貨幣政策會議後，投資級信用利差擴大幅度增加。
他指出，目前投資級債券信用利差已經回至10年均值159個基本點的水準，投資價值浮現，但因為投資級債利率敏感度較高，因此，須待公債利率止穩後方有表現機會。
復華全球債券組合基金經理人黃大展則認為，投資等級公司債短期將跟隨公債殖利率同步反應，之後呈現區間走勢。但預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面好轉，有助於債信改善與利差收斂。
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