【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）確定退場，成熟市場重新成為投資主流。基金業者指出，美國、歐洲、日本股市各有投資利基，新興市場長期看好，但短線面臨多項挑戰。
時序已進入下半年，全球投資氣氛與今年年初大不相同。施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲昨（10）日指出，今年下半年全球金融市場由三大重要趨勢主導，即中國經濟成長減速、美國再度成為全球經濟領頭羊、各國央行面臨戒掉QE癮的困擾。
張翠玲說，中國正在調整經濟結構，要求穩定成長而不是追求高成長。中國經濟放慢速度，全球原物料多頭行情不再，影響到巴西等靠原物料出口的新興市場。
相反的，美國再度成為投資焦點。張翠玲說，QE退場，意謂實質經濟好轉，政府不需再注資，投資人應該樂觀看待，而失業率是觀察的重點。施羅德預期美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可望達2.1%，高於市場平均預估的1.9%。
至於日本，也是施羅德看好的市場。張翠玲說，日本正在實施「安倍經濟學」，消費者信心指數由負翻正，但投資人仍要注意企業資本是否也成長。日本股市低迷已久，股價合理，屬於價值資產。
歐洲經濟雖然疲弱，但施羅德認為，歐洲已脫離最壞狀況，邊陲國家的經常帳已出現順差，預期隨著景氣好轉，撙節政策可望逐步放鬆。
歐洲的高股息股票尤其值得注意。施羅德環球收益股票產品經理道森（James
Dawson）指出，美國、德國、英國等公債殖利率約2%，但預期通貨膨脹率將達4%，實質利率將是負值。
就資產類型來看，道森說，不論是公債、公司債、貨幣市場，收益率水準都低於十年平均。即使是高收益債券，收益率也接近歷史新低。只有高股利股票，收益率高於10年平均值。
道森說，能穩定發放股利的企業通常獲利也較穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司須考慮如何在二者之間取得平衡，這類企業通常有較強的資本紀律，信用評等也多屬投資級。歐洲企業中高股利股票的選擇機會較多，股利率高於4%的企業市值占當地市場的比重高達四、五成，遠高於全球其他地區。
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