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2013年11月13日 星期三

挪威主權基金 買債不縮手

挪威主權基金 買債不縮手
  • 2013-11-13 01:25
  • 工商時報
  • 記者呂清郎/台北報導                        
 根據全球最大主權財富基金挪威政府退休金全球基金(GPFG)每季發布的資產配置報告,從2012年以來,對債券的配置規模都有增無減,顯示不論市場多空趨勢如何轉變,債券對於專業投資人的資產配置仍是不可或缺的要角。

 群益投信表示,市場投資趨勢去年是債優於股,今年是股優於債,但身為投資市場主力的專業機構法人並未棄債保股,債券布局仍被視為資產配置的重要一環。

 此外,債市隨景氣輪動的特性,使債券投資在任何時期都有獲利機會,法人建議,可以債券組合基金的複合式投資,可以利用債券輪漲特性,掌握債券市場動向,隨勢調整組合,增加投資效益。

 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出,今年量化寬鬆(QE)議題引發市場震盪,新興債市呈現超跌情況,統計QE3實施至今,全球政府公債、投資級債及高收益債仍為正報酬,但全球新興主權債相對落後。預期明年即使QE逐步退場,新興債市所受到的影響相對較小,應為短期小幅震盪。

 如果觀察殖利率水準,全球新興主權債指數殖利率在QE3開始實施的時候為4.415%,目前彈升至5.25%,吸引長期投資人參與,但是新興市場國家發展各有差異,投資仍然需要謹慎。

 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為,觀察美國市場的債券優勢,當市場開始修正時,以新債付息的高風險債券反而會比股票更穩健。

 她指出,投資人也不用擔心企業發債量增加,因為美國企業利息覆蓋率仍有3.5倍,顯示低利環境對企業發債成本降低的效益大過因發債而增加的槓桿,代表高收益債的體質,其實遠比過度槓桿擴張的IPO企業更佳。

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸強調,今年來殖利率上揚壓抑了整體債市表現,但隨景氣加溫,高收益債表現一枝獨秀,漲幅遠勝其他債券種類。

 根據bloomberg統計,自2005年9月底JACI高收益債指數創立以來,亞洲高收益債年化報酬率達9.9%,同期美國高收益債報酬率為8.9%,英國及美國股市年化報酬率分別為2.6%及4.5%,長期投資環境下,高收益債表現有機會優於股市。

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