三高＋併購 歐洲小型股可期

三高＋併購 歐洲小型股可期

• 2013-11-01 01:33
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導                        

　低利年代，如何提高收益，是投資人最大的期盼，法巴百利達歐洲小型股票基金經理人柯勒（Damien Kohler）表示，歐洲股票殖利率高居全球之冠，歐洲小型股獲利成長和股利率成長率也有雙位數增長，這種三高題材加上企業併購交易轉趨熱絡，歐洲小型股更是不少大型企業垂涎標的，後市表現深受市場期待。


　成熟國家10年期公債殖利率以美國最高，但也只有2.6％，德國公債更低到僅有1.7％，柯勒指出，以摩根士丹利資本國際（MSCI）歐股指數股利率3.8％，優於美股（2.2％）、新興市場（3.1％）和世界指數（2.8％），堪稱是全球之冠，對於追求收益投資人，歐股是低利年代不可或缺的資產。

　柯勒以歐盟地區企業發行公司債為例，指出過去股票殖利率平均超越債券到期殖利率2～4個百分點，如今這差距不僅縮窄，還來到負值，使得不少配息率高的歐洲股票，深獲投資人青睞。

　柯勒認為，投資高股息股票仍要慎選標的，MSCI歐股指數雖然股利率高，但股利率和獲利成長反倒不若新興市場、美股，若再仔細分析各種歐股類型，MSCI歐洲小型股的獲利和股利成長性，不僅優於MSCI歐股指數，爆發力更不輸新興市場和美國。

　柯勒指出，歐洲小型股不僅有不錯配息，還擁有像新興市場、美國的高股利和高獲利成長，這種完美三高的結合，是過去三年來儘管歐債危機重挫歐元區經濟，但歐洲小型股股價表現卻欣欣向榮主因。

　柯勒承認，歐洲小型股股價表現雖亮眼，投資人仍會擔憂目前是否股價過高，小型股由於券商分析師追蹤有限，資訊透明度低，投資這類型股票就要靠有豐富經驗的投資團隊，法國巴黎投資歐洲小型股投資團隊平均資歷達15年，總管理資產達27億歐元，具有豐富選股能力。

　法巴百利達歐洲小型股票基金追蹤1,500檔歐洲小型股，所建構出投資組合，不僅企業價值低於MSCI歐小指數，股利率超過3％、股利率成長率更遙遙領先美歐和新興市場等大盤指數，且追蹤的不少小型股都是大型企業鎖定的併購標的，這也是看好小型股後市的關鍵。