高收益債獨旺 連8周吸金

高收益債獨旺 連8周吸金

• 2013-11-05 01:17
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導                        

主要債券基金資金流向

　量化寬鬆（QE）逐步退場的消息面利空逐步消化，加上9月就業數據不如預期，美國10年期公債利率在10月跌破2.6％，帶動債券資產價格走高，新興債、高收益債等信用債券率先反彈，先前跌幅較重的新興美元債儘管仍遭逢資金調節，惟價格反彈強於其他債券。


　相對上周新興債、投資級公司債分別流出5.93億美元與13.98億美元，高收益債買氣獨旺，單周再獲7.53億美元加碼，已連續八周吸金。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，高收益債基本面健康，不僅今、明年違約率都約2％左右的低檔水準，償債高峰期也遠在2016～2018年，且整體企業流動性準備更較2007年佳。

　美銀美林證券表示，因寬鬆低利環境，過去九季高收益債券企業的利息負擔由7.5％降至6.4％，有助違約風險下滑。庫克認為，由於高收益債對美債利率敏感度較低、收益保護較高，在下半年全球央行畢竟仍實施寬鬆政策下，資金仍需要收益資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動與比股市低的波動率，仍具有投資價值。

　柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，美國企業財報多數公布，財報優於預期的企業有達75％勝過歷史平均（1994年來長期平均63％），在經濟溫和復甦的環境下，只要低利環境持續，加上債券違約率並未大幅上揚，無論全球或新興市場高收益債券都值得長期投資。

    富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，自2009年以來新興債市受惠聯準會量化寬鬆政策而吸引龐大的投資資金流入，直至今年5月底隨著聯準會退場的擔憂燃起，資金匯出新興債市的壓力迄今仍然存在，但許多新興國家債匯資產已被過度錯殺，反而逐漸醞釀反彈契機。

　此外，他建議採取短天期持債策略，只要發行國無違約之虞，即可用較低的債信風險與利率風險分享新興債市的收益機會。