期貨信託產品 重回正軌

期貨信託產品 重回正軌

                                                                                                                     2013/12/26

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

圖／經濟日報提供

今年來全球貨幣寬鬆政策干擾，加上市場波動度降低，CTA（期貨信託產品）表現不如預期，CTA指數下跌近2%，不過，在量化寬鬆（QE）政策逐步退場定調下，CTA產品有機會重回正軌。

元大寶來投信期貨信託部協理譚士屏表示，CTA具有多空雙向、創造絕對報酬的特性，長期績效穩健，雖然近三年CTA因全球量化寬鬆政策金流挹注，造成國際金融市場結構質變，表現相對不佳，但待全球QE政策全數退場後，全球金融市場波動率與相關性可望回歸常態，各類商品趨勢也有可能隨全球經濟成長日益明確。

除了QE政策的衝擊外，譚士屏指出，近年來金融產品波動率大幅下滑，再加上金融市場走勢反覆缺乏趨勢，也使得CTA表現不如預期。

根據統計，近13年來金融市場四大類交易產品（商品、股票、外匯與固定收益）的90日平均波動率，在去年年中之後，主要商品波動率即明顯走低，今年主要商品的90日平均波動率甚至全數低於10%，位於近13年波動率的低檔下緣，今年4月初更創下6.19%的13年新低。

譚士屏表示，由於CTA商品最主要是利用連結各類資產的期貨多空操作，來賺取波段獲利，波動度越大，CTA獲利空間越大，反之則有可能虧損，近兩年全球主要商品市場波動度降低，CTA表現空間相對受限。

譚士屏認為，預估明年美國QE政策全數退場後，全球金融市場可望回歸常態。