東協股市 坐進壓力鍋

東協股市 坐進壓力鍋

                                                                                                                     2013/12/26

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】就在全球主要央行持續挹注流動性的同時，東協卻面臨截然不同的處境。市場分析師指出，明年東協將面臨經濟成長趨緩、利率升高、政局動盪與美元走強等四大環境，可能形成東協版的完美風暴，但也是逢低布局的不錯時機。

瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）已率先微幅退場，雖然引發全球股市熱烈回應，但依舊無法改變東協地區股價偏貴及經濟成長放緩的事實。尤其聯準會雖然不會在2014年升息，但QE緩步退場的格局不變，所以美元依舊維持強勢，資金回流成熟市場依舊會對東協資產造成壓力。

瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，雖然東協各國經濟中長期展望依舊樂觀，但在資本市場上，東協各國目前的價格在亞洲依舊偏貴。

尤其跟新興亞洲的中國大陸、韓國、甚至印度相比，包括印尼、菲律賓、泰國等國的股市現在價格不但都超過十年價格平均，本益比都還在偏貴的水位；所以儘管當地股市與匯市都已修正一波，但短期仍有修正可能。

ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，新興國家基本面不盡相同，復甦的腳步較為蹣跚，但短期內股市可望因QE緩退利空出盡、投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨美國QE逐步縮手的政策環境下，衝擊仍較大。

相對來看，經濟體質較為健全的東北亞股市較為看好，東協市場的壓力較大，例如印尼資金面仍承壓，惟因市場對相關利空已反應一段時間，故上周股市未有劇烈反應；後續經常帳狀況能否有效改善，仍為印尼股匯市能否走出低迷的觀察重心。

日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協市場受到部分國家政局不穩與總體經濟數據走緩，短線走弱，但整體而言，東南亞國家經濟體質較97年金融風暴時大幅改善，加上政府宣示積極政策支撐，中長線持續看多。

且東協可望持續受惠於2015年區域整合所帶來的龐大商機，包括多項重大基礎建設將是推升經濟的主要動力，另外，中產階級興起帶動的消費、原物料、地產、觀光等內需類股也可留意。