人民幣高收債 三亮點
2013/12/26
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】
市場關注的12月聯準會（Fed）聲明終於出爐，量化寬鬆（QE ）撤退已然踏出第一小步，後QE時代確認。
展望2014年，QE退場話題預期仍持續干擾全球市場。綜觀各類型債券今年以來收益率表現，因QE退場均受到一定程度的壓縮，然而富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，人民幣高收益債由於具備人民幣升值題材、利差維持高檔吸引資金流入，以及中國新城鎮化議題持續發燒等三大亮點，相當有機會擺脫後QE時代陰霾，走出專屬人民幣債券的多頭格局。
針對柏南克的談話，陳怡靜認為，現階段由於退場幅度甚微，加上投資人自5月以來對於所謂的「緩步」退場已有心理準備，因此，12月18日的聲明並未引起債市恐慌。但是站在長期角度，不可否認的，QE退場依然是未來全球債券市場持續關注的焦點。如果明年有更進一步的縮減計畫推出，仍不排除市場仍有劇烈震盪的可能。
以今年度債券市場表現來看，全球高收益債報酬表現近7%居各類債券之冠，新興市場債則為QE退場的最大受害者，跌幅最深，若再加計新興國家貨幣貶值幅度，則受傷程度更甚。
陳怡靜指出，人民幣高收益債表現雖略低於全球債市表現，然而今年以來人民幣兌美元升值達2.56%，因此加計匯率升值幅度後，人民幣高收益債可說是利差、匯差兩頭賺，表現大幅超越全球高收益債，2014年在中國政府貫徹人民幣國際化方向不變下，人民幣長線持續看升，無疑是推升人民幣高收益債的一大亮點。
根據過去經驗，在三中全會推出改革後，中國的增長在短期內會出現減速情況，這種短期的調整將有利於人民幣債券殖利率走低，也就是債券價格上揚，為債券投資人提供絕佳的投資時點；且中國新城鎮化議題持續發燒，不動產板塊的高收益債券將受惠於政策利多，債券價格也將同步受激勵，其平均6%至12%的年化收益率，是全球高收益債市中收益率最高者之一。
展望2014年，QE退場話題預期仍持續干擾全球市場。綜觀各類型債券今年以來收益率表現，因QE退場均受到一定程度的壓縮，然而富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，人民幣高收益債由於具備人民幣升值題材、利差維持高檔吸引資金流入，以及中國新城鎮化議題持續發燒等三大亮點，相當有機會擺脫後QE時代陰霾，走出專屬人民幣債券的多頭格局。
針對柏南克的談話，陳怡靜認為，現階段由於退場幅度甚微，加上投資人自5月以來對於所謂的「緩步」退場已有心理準備，因此，12月18日的聲明並未引起債市恐慌。但是站在長期角度，不可否認的，QE退場依然是未來全球債券市場持續關注的焦點。如果明年有更進一步的縮減計畫推出，仍不排除市場仍有劇烈震盪的可能。
以今年度債券市場表現來看，全球高收益債報酬表現近7%居各類債券之冠，新興市場債則為QE退場的最大受害者，跌幅最深，若再加計新興國家貨幣貶值幅度，則受傷程度更甚。
陳怡靜指出，人民幣高收益債表現雖略低於全球債市表現，然而今年以來人民幣兌美元升值達2.56%，因此加計匯率升值幅度後，人民幣高收益債可說是利差、匯差兩頭賺，表現大幅超越全球高收益債，2014年在中國政府貫徹人民幣國際化方向不變下，人民幣長線持續看升，無疑是推升人民幣高收益債的一大亮點。
根據過去經驗，在三中全會推出改革後，中國的增長在短期內會出現減速情況，這種短期的調整將有利於人民幣債券殖利率走低，也就是債券價格上揚，為債券投資人提供絕佳的投資時點；且中國新城鎮化議題持續發燒，不動產板塊的高收益債券將受惠於政策利多，債券價格也將同步受激勵，其平均6%至12%的年化收益率，是全球高收益債市中收益率最高者之一。
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