利差優勢退 澳幣基金跌逾1成

• 2014-01-02
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

2013年跌幅逾10%的澳幣債券基金

　近幾年國人瘋澳幣計價債券基金，主要看重澳幣相對美元的利差優勢，但隨大陸經濟轉型，新興國家成長動能減緩，澳洲經濟明顯受挫，連帶影響澳幣表現，總計2013年澳幣兌美元貶值超過14％，追蹤國內核備澳幣計價債券基金去年全年平均下跌逾一成，跌幅較重者更達兩成。

　法人指出，投資澳幣計價債券基金的風險，主要來自債券價格加匯兌雙重損失，投資人應注意債券基金匯差風險。

　法國興業銀行認為，從實質有效匯率角度來看，澳幣仍偏貴，2014年可能下探0.83美元，2016年更將貶值至0.72美元，主要是美國轉向緊縮、大陸經濟放緩和商品價格走低；信評機構穆迪則認為澳洲預算赤字恐進一步擴大，將不利其債信評等。

　摩根士丹利的看法，則是澳洲央行將持續藉由口頭干預方式壓低澳幣表現，甚至不排除再進一步降息，認為2015年澳幣將貶值至0.82美元水準。

　富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，隨美國聯準會政策轉變，長債利率已領先反應走揚，反觀大陸經濟轉型對澳洲投資導向經濟不利，加上澳洲央行態度鴿派，且認為澳幣價格過高不利經濟，未來央行有再降息的空間，使澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人要留意匯兌風險。

　摩根投信副總劉玲君指出，2013年澳幣貶幅不小，就籌碼面來看，澳幣去年全年大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，且相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著大陸經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。

　她指出，儘管短線美元走強，但其他貨幣走勢未大幅震盪，看來匯市對量化寬鬆（QE）退場反應已鈍化，同一檔基金有多元計價幣別，但績效表現差異不大，投資人還是應以手邊既有貨幣為投資首選。

　日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，澳幣與原物料走是關聯度高，原物料表現不佳，使澳幣2013年大幅貶值，進一步下檔風險降低，隨著美中經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在，但短期波動仍大，建議投資人謹慎以對。