高收債 報酬上看5%
2014/01/02
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】美國10年期公債殖利率在2013年底連續兩天突破3%，債券市場最擔心的利率風險是否提早到來？分析師指出，相較於公債，信用債券怕的不是利率風險，而是債信風險，而全球經濟好轉有助高收益債違約率下滑，市場預估今年高收益債的報酬樂觀預估可在5%。
保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，在所有信用債券中，儘管新興高收益債有3%~4.5%的預期報酬，但在量化寬鬆（QE）緩步退場的環境下仍有部分承壓。
反觀成熟國家的高收益債就沒有這種利空，譬如市場預期美國高收益債今年有4%~5%的報酬，即使是歐洲高收益債也有4%~4.5%的報酬。
瀚亞投資指出，以美元計價來看，高收益債的報酬或許只有4%~5%，但國人也可嘗試用高息貨幣搭配成熟市場的高收益債，用高息貨幣對美元的利差，來增加高收益債的總體回報。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400個基點以下的低檔水準來看。
庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達400多個基點，且今年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，不過，在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要性，在高收益債方面，目前利差已較緊峭，良好企業體質的標的未來將持續有所表現，券商更指出，在整體企業債中，高收益金融債可望有不錯表現。
保德信好時債基金經理人李欣展表示，根據JP Morgan 預估，今年高收益債的違約率仍維持2%低檔，加上今年美國GDP可望逐季走強，讓美高收益債的基本面依舊看俏。
保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，在所有信用債券中，儘管新興高收益債有3%~4.5%的預期報酬，但在量化寬鬆（QE）緩步退場的環境下仍有部分承壓。
反觀成熟國家的高收益債就沒有這種利空，譬如市場預期美國高收益債今年有4%~5%的報酬，即使是歐洲高收益債也有4%~4.5%的報酬。
瀚亞投資指出，以美元計價來看，高收益債的報酬或許只有4%~5%，但國人也可嘗試用高息貨幣搭配成熟市場的高收益債，用高息貨幣對美元的利差，來增加高收益債的總體回報。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400個基點以下的低檔水準來看。
庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達400多個基點，且今年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，不過，在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要性，在高收益債方面，目前利差已較緊峭，良好企業體質的標的未來將持續有所表現，券商更指出，在整體企業債中，高收益金融債可望有不錯表現。
保德信好時債基金經理人李欣展表示，根據JP Morgan 預估，今年高收益債的違約率仍維持2%低檔，加上今年美國GDP可望逐季走強，讓美高收益債的基本面依舊看俏。
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