投信十檔新興債商品 全收紅

投信十檔新興債商品 全收紅

                                                                                                                     2014/01/23

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】去年耶誕節前夕，美國聯準會（Fed ）意外宣布啟動量化寬鬆（QE）退場，投資人以為新興市場債市，勢必再次掀起大跌波瀾。不過，統計從去年12月19日以來近一個月新興市場債券指數，不跌反漲0.87%。

另一方面，統計國內投信公司發行的十檔新興市場債券基金績效，也全數呈現正報酬，保德信新興市場企業債券—累積型基金還有1.07%。

中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，Fed對市場的預告，確實發揮穩定債市功效，新興國家財政體質並未因短期資金流出而惡化，也讓今年以來發債量創下新高。

李坤致指出，美國十年期公債殖利率一度因Fed宣布啟動QE退場，從2.89%攀升至3.02%，然後就緩步回落到2.82%附近盤整，帶動美國公債、投資等級債及新興市場同步上揚，顯示整體債市已於去年充分反應QE退場利空。同時，因市場將QE減碼與貨幣緊縮、升息脫鉤，也降低正式退場時，所造成的心理面衝擊。

雖然近一年新興國家經濟成長趨緩、政治緊張層出不窮，唱衰言論不斷，導致散戶資金撤離。但截至目前為止，新興國家至今沒有傳出債券有違約的情況，加上具備息高優勢，以及利率上揚壓力逐漸解除下，吸引法人買盤強勁回流。

根據市調公司Dealogic統計，在2014年開春至今，新興市場共發行逾190億美元債券，相當於去年同期的三倍，發債速度是市調公司自2000年有紀錄以來最高，反應新興債的需求仍然強勁。

從利率走勢分析，李坤致指出，美國十年期公債殖利率走勢，自去年7月以來即維持在2.75%上下25基點整理，利率上揚的預期心理已大幅消除，除非QE退場金額超乎預期，才會對債市構成壓力，而觀察Fed依舊在鴿派主導下，出現此情形的機率不高。

此外，有鑑於兩年前於歐債危機高峰時，勇於低檔買進希臘、西班牙、義大利等國債券，都獲得超額報酬的經驗，讓法人更敢於加碼受利空干擾，但體質健全的新興市場債，今年的展望亦比去年更樂觀。

群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏則指出，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加。