全球複合債投資 利多可期

• 2014-01-23 01:51
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

近1年績效前10名環球債券基金

　經濟復甦上軌道，美國聯準會貨幣政策去年底定調回歸正常化，市場聚焦於氣勢頗旺的美歐成熟股市，與景氣連動性強的債市最受惠，法人建議，股債均備的資產配置是投資理財的金科玉律，在股市多頭時，與股市相輔相成的債券標的，同時可分享景氣、產業回升，及平衡投資組合波動性。

　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯（Kent Burns）表示，2007～2009年以來的就業市場周期循環，比起過去幾次周期，復甦腳步雖較為緩慢，但過去一年美國非農就業人口平均每月創造18.2萬個工作機會，已回升至金融海嘯之前的水準，失業率也持續下滑至近五年來低點。

　他指出，整體而言，受惠景氣回升，雇用成本處於相對低檔，企業開始願意聘僱更多的員工，以凝聚持續性的復甦動能。

　伯恩斯指出，美國國債金額持續增加、聯準會量化寬鬆政策大量印鈔雙雙形成推升長期利率上揚的主因，所幸美國通膨率處於1～2％的溫和情境，利率尚不致陡升，面對長期利率和緩走揚、資金逐漸由債轉股的投資環境，債市還是潛藏不小機會，例如公司債券便提供良好的投資價值，包括高收益債、浮動利率貸款等基本面都相當穩健。

　伯恩斯強調，許多國家政府債仍能提供高於美國公債的收益水準，並擁有較佳的經濟展望，具備財務體質與貨幣升值雙重利多，現階段債券資產採取全球化布局也有利可圖；諸如韓國、波蘭、馬來西亞等新興市場國家，便擁有紮實的經濟前景，不論是貨幣或是財政政策，展望都十分正向。

　伯恩斯說，以富蘭克林坦伯頓精選收益基金為例，屬於複合式債券基金，依據景氣的週期性變化，靈活調配各類債券的適當投資比重，以動態投資組合，為投資人掌握債券商品的輪漲機會，降低單一類別的投資風險。

　伯恩斯建議，現階段的債券配置上，以利率風險控管為前提，減持利率敏感度較高的投資級公司債、抵押債及美國公債部位，側重殖利率水準較高、基本面相對紮實的高收益債、新興債與浮動利率貸款，投資部位超過五成，以淡化潛在利率上揚風險、提高獲利空間。