核心消費產業 財務佳

核心消費產業 財務佳
                                                                                                                   2014/02/28
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

全球股市持續上揚，在高檔震盪的風險也上揚。天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）指出，優質核心消費公司資產負債表強勁，在市場波動時仍有表現空間。

成熟股市去年大漲，但漲多回檔的壓力也增加，年初股市短暫拉回整理，考驗基金經理人選股的功力。愈來愈多全球股票型基金強調低波動，希望協助投資人持盈保泰。

裴仰瑞表示，美國量化寬鬆（QE）退場速度、中國經濟成長動能、歐洲通貨緊縮等，都是今年多頭行情過程的波動隱憂。以低波動為訴求的全球股票型基金，在今年仍將扮演資產配置的穩定力量。

今年投資人的風險偏好明顯轉佳，國際資金持續由債市轉到股市。然而，裴仰瑞指出，今年市場仍面臨兩大風險，首先，美國QE持續退場，可能影響數個市場的成長力道，進而引發市場震盪。

其次，裴仰瑞說，由於股市的非理性上漲已持續一段期間，股價持續拉高，也成為風險。如果投資人預期過高，大環境無法支撐此一預期，市場波動風險將升高。

裴仰瑞指出，現在對於股市的強勢上漲應抱持警戒，避免大幅曝險在景氣循環或市場氣氛樂觀的投資標的，尤其不看好資本密集度高、槓桿操作也高的企業，如金融、礦業及公用事業類股。

相反的，裴仰瑞看好財務槓桿及資本密集度都低，且在市場波動時具防禦性的標的，如核心消費品產業。此外，科技產業的投資機會也多。今年投資環境的波動風險提高，這類優質企業可望仍有表現空間。

裴仰瑞說，高品質企業有強健的經營及管理模式，資產負債表強勁，自由現金流量持續成長，可提供穩定且持續的獲利成長，因此長期收益率也高於平均值。