新興貨幣亂流 人民幣硬挺

• 2014-02-18 01:34
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　美國聯準會減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使新興市場及貨幣再受衝擊。根據彭博統計，自2013年5月22日柏南克宣布QE可能縮水後，至2014年2月12日，各主要新興貨幣表現，其中，土耳其里拉下跌約16％、南非蘭特下跌13％、巴西及俄羅斯幣也分別有15％及10％左右的跌幅，僅人民幣上漲1.13％，在QE退場聲中相對抗跌，顯示人民幣保值性高的特性。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，人民幣波動度低，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中相對強勢的貨幣之一。

　馬澤亞表示，有些國家定存利率極具吸引力，但通貨膨脹率與貨幣貶值經常如影隨形，投資人一不小心就陷入賺了定存利差、卻賠了匯差的投資窘境，但人民幣波動度相對較低，因此適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的分散配置。

　人民幣除了具備低波動度特性，馬澤亞認為還有幾大優勢，首先是隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，且自2005年匯率改革以來，人民幣朝國際化發展。

　根據國際清算銀行資料，2013年人民幣已躍居全球第九大交易貨幣，未來可能成為國際貿易的交易媒介和外匯存底的儲備貨幣之一。

　再者則是人民幣存續期低、且相較美元具升值潛力。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，因此將人民幣納入投資組合，已成為資產配置不可或缺的一環。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，2014年起美國聯準會啟動QE減債，預期資金將流向美元計價資產，新興國家雖多已消化大半年QE退場利空，但仍需面臨資金調節趨勢，僅力度與幅度會隨不同經濟體的表現與展望而有差異。

　展望2014年新興國家貨幣，皮耶持續看好基本面佳、估值便宜的國家，特別是墨西哥披索、韓元和人民幣。

　皮耶強調，人民幣持續受惠北京政府推動的國際化政策，潛在貨幣交易區擴大的同時，將帶動更多成熟國家消費復甦，對大陸出口的依賴度也會變高，將驅使外匯儲備持續累積，與更多資本流入，都有助人民幣長線走升。

　滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，在債市投資轉趨保守之際，點心債受惠於外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程加速，加上人行放手讓人民幣中間價升值等眾多利多，在量化寬鬆退場之際，反而表現亮眼。