人民幣轉弱 點心債好買點

• 2014-03-05 01:13
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

各國2年公債利率比較

　人民幣匯價近期貶值幅度為2012年12月以來最大，法人認為，近期人民幣走勢趨弱，主因年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期大陸PMI數據偏弱，離岸人民幣（CNH）匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。

　宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，1月底到期的中誠信託信託產品瀕臨違約，最後由第三方承接而阻止違約事件發生，然市場仍持續擔憂後續將有信託產品違約，預料接下來4至7月許多信託產品陸續到期的期間，讓市場對這項風險的擔憂持續發酵並導致市場震盪。

　事實上，在大陸實施大幅度改革下，政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且大陸政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。

　陳培倫認為，中國人行近日調低中間價是在為擴大交易波幅預做準備，由於不希望人民幣過度強勢影響到出口競爭力，人行在擴大波幅前，透過中價調整讓在岸人民幣（CNY）向中價靠攏，修正自三中全會以來過快的升值速度，以控制升值幅度。

　陳培倫強調，近日的價格修正，並不會改變人民幣長期升值趨勢，大陸無法從新興市場資金外流中獨善其身，但繼續擴張的貿易順差與充足的外匯存底足以防範資金大量流出影響，長期經濟成長與外貿情況沒有變化，因此短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度1～2％。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場普遍認為這波跌勢為官方引導，除了減緩熱錢流入壓力，讓人民幣單邊升值預期不再繼續，也為放寬人民幣匯率波動區間做準備，同時減輕人民幣國際化進程的不利因素。

　馬澤亞指出，大陸基本面表現依然穩健，經濟數據包括GDP預期仍維持7.5～7.7％，CPI也溫和成長、PMI指數站在50以上，隨大陸經濟前景仍佳，人民幣中長期維持升值趨勢不變，短期波動反是進場布局的時機。