高收債漲幅奪冠 抗震好利器

• 2014-03-05 01:13
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　量化寬鬆（QE）退場確立全球景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，引領股票大出風頭之際，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲2.8％，居主要債市之冠，6.4％的到期收益率護體更足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，股票大出風頭之際，高收益債還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。

　他指出，以先前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可望收斂至400個基點以下的低檔水準來看，高收益債券與國庫券間利差現約450個基點，且今明兩高收益債違約率將維持2％以下，有利利差進一步收斂。

　庫克表示，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，由於高收益債償債高峰期落在2016～2018年，企業流動性準備較2007年為佳，看好高收益債仍有走高條件。

　歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，歐高收益債券受惠於歐洲持續復甦企業基本面好轉，歐洲央行持續採行的寬鬆貨幣政策，以及低通膨、低利率都對歐洲高收益債有利。

　群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，據統計，上周流入高收益債券基金規模為21億美元，已經連續三周流入，且依Bloomberg統計，截至2月底止已公布的S&P500企業財報，超過73％盈餘優於預期，讓美國高收益債券受激勵，優於亞洲及歐洲表現。