新興債彈升 後勁看俏

• 2014-04-01 01:18
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　市場對新興國家經濟擔憂稍見退散，資金重返低基期的新興市場債券市場，帶動新興債市自3月中來反彈，新興債基金多有2個百分點以上彈幅，後市持續看俏。

　根據EPFR統計，新興國家債券型基金最近一周（截至3月19日）淨流出8億美元，統計2013年5月底以來，43周中已有40周淨流出。

　但反觀根據國際金融協會追縱30個新興國家的組合資金動向，推算今年前兩個月分別有150億和180億美元的流入，顯示法人資金還是在湧進新興債市。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，通常具有基本面的資產在市場恐慌情緒淡化後，反彈的速度也會很快，例如南韓、馬來西亞、墨西哥、匈牙利、波蘭等債匯市表現可佐證。

　麥可．哈森泰博表示，新興市場仍具備良好投資潛力，像體質穩健的韓元、波蘭幣、匈牙利福林2013年在資金退場衝擊下仍可維持正報酬，更加彰顯基本面的重要。

　ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國經濟數據優異，經濟成長動能重現，新興市場則受惠於俄羅斯資金外溢效應，國際資金外流至巴西等其他新興市場，帶動新興市場債券一波漲勢明顯。

　郭臻臻指出，以資金流向而言，上周資金仍呈現小量淨流出，但外流趨勢減緩，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，後續仍以基本面為基礎，在未看到好轉的數據及刺激政策推出前，建議審慎以對。

　施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，過去日年，許多新興國家累積了龐大的外匯存底，多數國家也有經常帳盈餘，最大的基本面風險來自於部分國家的經常帳赤字，但透過較和緩的經濟成長與弱勢貨幣的調整已經開始且已見到成效。

　元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，烏克蘭與委內瑞拉結構性問題尚未解決，政治動盪情勢不易完全平靜，印度、土耳其與巴西等新興市場國家選前政治不確定性仍高。

    此外，林邦傑指出，近期人民幣走貶，也可能帶動新興市場國家的貨幣新一輪貶值趨勢，加以新興市場債利差大幅收斂，研判新興市場債為短暫反彈，仍須謹慎看待。