「脆弱五國」債市 大反攻

「脆弱五國」債市 大反攻
                                                                                                                    2014/04/16
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

印度、印尼、巴西、南非、土耳其等「脆弱五國」，去年股、匯、債市大幅修正，但隨著基本面改善，今年以來大反彈，新興市場債券漸露生機。 （彭博資訊）

新興市場債券漸露生機，脆弱五國今年以來大反彈，基金業者指出，新興市場債券超跌，逢低承接資金進場，新興市場基本面改善，但各別市場差異也拉大，宜慎選標的。

本周來台的柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，印度、印尼、巴西、南非、土耳其等「脆弱五國」經濟基本面弱，去年股、匯、債市都大幅修正，但隨著基本面改善，今年以來大反彈，成為表現最優的市場。

司米諾娃指出，印度這半年來已從谷底回升，盧比去年夏天大跌20%，也出現投資機會；巴西評等雖被降等，但展望仍維持穩定；印尼也有好消息傳出，債券收益率仍有吸引力；土耳其信用成長率從30%大幅降到7%；南非電力供需仍吃緊，但經常帳赤字已改善。

先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸最好掌握「趨吉避凶」，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突拖累的新興國家。

高齊英分析，目前新興債市的投資主軸乃是對外貿易再平衡。巴西和印尼在經過痛苦的2013年以後，已經率先改善，債市並因此從2014年以來持續受惠。土耳其在1月大幅升息後，也開始在這方面進行必要的調整，南非也可能跟進。

高齊英指出，今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已止跌回升，一些新興本地貨幣債券已深具吸引力，後勢看好。不過，就本季來說，美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項。

司米諾娃表示，整體來說，新興市場的經濟成長率仍比成熟市場高出3個百分點，平均每年成長4%或5%已是不錯的表現，新興市場貨幣趨穩，收益率仍高，仍有許多投資機會，但要慎選標的。

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