股優於債態勢扭轉…美債商品 相對抗跌

股優於債態勢扭轉…美債商品 相對抗跌
                                                                                                                   2014/04/16
【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

圖／經濟日報提供

美股近期湧現大幅賣壓，年初至今投資市場「股優於債」態勢出現扭轉，先前表現平淡的債券開始強勢表態，反映在基金績效上，近一個月美國高收益債基金平均跌幅僅0.51%，明顯較美國股票型基金下跌5%的表現來得亮眼。

去年成熟股市大幅領漲的態勢今年已不復見，此波由美股生技股及科技股引領的宣洩性賣壓，造成投資市場不確定因素增加，也因此，資金轉向流入債券市場避險；據統計，今年來從保守型公債至風險性高收債、新興債，幾乎全面走揚，也讓債市再度吸引投資人目光。

柏瑞投信投資顧問部副總黃大展認為，相較近期股市漲多出現大幅回檔，波動加劇，相較下，債券商品的報酬表現基期偏低，加以全球仍處低利環境，高息債券仍是預期報酬較佳的投資方向，加上其低違約率及基本面強勁的優勢，現階段不失為布局債券產品的契機。

柏瑞投資執行董事暨美國高收益債券基金經理人葉凡諾維克（John Yovanovic）指出，從資金面看，今年全球資金大舉回流債市，整體動能超越股票，又以高收益債的資金動能最為強勁。

葉凡諾維克指出，全球自2008年來仍處超低利率環境，因此高息債券持續受到投資人青睞，目前包括美國、歐盟、日本也維持量化寬鬆政策，將使低利環境持續至2014年以後，而截至今年第1季，各類高收益債平均有5%至7%的殖利率，凸顯其投資優勢，也自然吸引資金進駐。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示，目前美國高收益債券的違約率維持低檔，且保守估計今年違約率將可能低於2%，遠低於過去25年平均值的3.91%，顯示目前高收益債的基本面依舊穩健。由於第2季股市波動向來會較第1季劇烈，在此環境下，債市投資有望展現其抗震優勢。

宏利環球美國特別機會基金經理人McCafferty指出，雖美國經濟數據雖不如市場預期強勁，卻也仍維持緩慢改善趨勢，並未轉向衰退，如此溫和的經濟環境，促使市場對於固定收益資產需求持續強勁，惟須留意4、5月在美國經濟數據持續轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但預估下檔風險應有限。